上周初港股連續3日在約16000點邊緣橫行,高低波幅只得200多點,市場觀望美國通脹數據表現,加上中東局勢緊張,油價屢創高位,令市場交投氣氛傾向審慎,平均每日成交額降至只有200億元左右。
直至周四美國公布兩項重要通脹數據大致符合預期,加上聯儲局主席伯南克發表預期美國經濟將放緩、明年通脹壓力趨降的言論,刺激美股大幅上升,港股才有較明顯升幅。恒指略為跌穿50日平均線後失而復得,及裂口升穿10與20日線之後,港股技術走勢大為改善,有機會已在15948點見短期底部。
港股或見短期底部
從基本因素角度來看,由於息口走勢逐步明朗化,以息口敏感的銀行及地產股為主導之港股理應看高一線。上周初油價急升創新高,外圍股市急跌情況下,港股都算能夠靠穩,力守16000點之上,表現已較市場一般預期為強。傳統上,股市在壞消息盡出而跌不下去時,都有相當大機會見底回升,至於今次升勢能否持續,則視乎是否有資金持續流入、成交額回升。
在周初港股牛皮市況下,已見市場資金有淨流入認購證的情況,當中又以資金流入滙控(005)認購證的情況最為明顯,由上周五至周三為止的幾個牛皮市況交易日,滙控認購證街貨增加了3.1億份,增幅達到12.4%。
預期正股業績理想
出現以上情況,或因滙控將於7月31日公布中期業績,重新吸引市場的注意力。
市場一直關注在多次加息之後,滙控的歐美業務的經營情況會否轉壞。然而,當市場充滿憂慮之際,滙控在去年及前年的中期業績均較市場預期理想,上周聯儲局主席伯南克暗示,有機會停止加息,滙控股價反應正面,預料在業績公布前,股價有機會造好。
短期技術走勢方面,滙控上周回至134.5元附近有趁低吸納,周末前更裂口跳升重上137元水平,料已見了短期低位,後市可望上試140元心理關口。
中線而言,滙控去年10月自120元展開的中期升浪,至今仍然完整,如股價可企穩140元關口之上,後市可望衝破5月高位142.4元再創新高。
如看好滙控短期走勢的投資者,可留意中期輕微價外認購證3864。3864行使價141.88元,今年12月中到期,提供13.8倍實際槓桿,引伸波幅約16.9%,是實際槓桿不俗的滙控認購證。
李錦
法興證券衍生工具部高級副總裁
電郵:[email protected]
作者李錦為證監會持牌人士。作者及其聯繫人士目前持有滙控(005)的財務權益。