上周初港股連續3日在約16000點邊緣橫行，高低波幅只得200多點，市場觀望美國通脹數據表現，加上中東局勢緊張，油價屢創高位，令市場交投氣氛傾向審慎，平均每日成交額降至只有200億元左右。
直至周四美國公布兩項重要通脹數據大致符合預期，加上聯儲局主席伯南克發表預期美國經濟將放緩、明年通脹壓力趨降的言論，刺激美股大幅上升，港股才有較明顯升幅。恒指略為跌穿50日平均線後失而復得，及裂口升穿10與20日線之後，港股技術走勢大為改善，有機會已在15948點見短期底部。
港股或見短期底部
從基本因素角度來看，由於息口走勢逐步明朗化，以息口敏感的銀行及地產股為主導之港股理應看高一線。上周初油價急升創新高，外圍股市急跌情況下，港股都算能夠靠穩，力守16000點之上，表現已較市場一般預期為強。傳統上，股市在壞消息盡出而跌不下去時，都有相當大機會見底回升，至於今次升勢能否持續，則視乎是否有資金持續流入、成交額回升。
在周初港股牛皮市況下，已見市場資金有淨流入認購證的情況，當中又以資金流入滙控（005）認購證的情況最為明顯，由上周五至周三為止的幾個牛皮市況交易日，滙控認購證街貨增加了3.1億份，增幅達到12.4%。
預期正股業績理想
出現以上情況，或因滙控將於7月31日公布中期業績，重新吸引市場的注意力。
市場一直關注在多次加息之後，滙控的歐美業務的經營情況會否轉壞。然而，當市場充滿憂慮之際，滙控在去年及前年的中期業績均較市場預期理想，上周聯儲局主席伯南克暗示，有機會停止加息，滙控股價反應正面，預料在業績公布前，股價有機會造好。
短期技術走勢方面，滙控上周回至134.5元附近有趁低吸納，周末前更裂口跳升重上137元水平，料已見了短期低位，後市可望上試140元心理關口。
中線而言，滙控去年10月自120元展開的中期升浪，至今仍然完整，如股價可企穩140元關口之上，後市可望衝破5月高位142.4元再創新高。
如看好滙控短期走勢的投資者，可留意中期輕微價外認購證3864。3864行使價141.88元，今年12月中到期，提供13.8倍實際槓桿，引伸波幅約16.9%，是實際槓桿不俗的滙控認購證。
李錦
法興證券衍生工具部高級副總裁
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作者李錦為證監會持牌人士。作者及其聯繫人士目前持有滙控（005）的財務權益。