一年前的今天，人民銀行忽然在傍晚宣布人民幣升值消息，人民幣滙率放棄近10年緊盯每美元兌8.2765人民幣的死守政策，先一次過升值2%，至8.1100，同時改為參考一籃子貨幣調節的有管理浮動滙率政策。
【本報訊】人民幣滙改後首半年呈「爬行」局面，至今年5月中旬才首度突破「8算」心理關口，本月初再破7.9900關口，但整體上，人民幣滙價仍朝緩步有序的上升軌迹邁進。截至昨日收市一美元兌7.9920人民幣，去年一次過升值2%後，直至現在人民幣已再升值1.45%；若計及2%一次過升值，則人民幣合共升值3.4%。
一年合共升值3.4%
經濟分析師及銀行界認為，刻下配合宏調措施，當局或在未來一段時間，容許人民幣走勢更緊貼市場變化，意味升值步伐或加快，以消弭海外直接投資及貨幣供應高速增長，但普遍認為，即使人民幣升值加快，速度亦只是「快啲」，並非大幅飆升。市場預期，至今年底人民幣滙率將升至約7.8，即較現水平再升2%。
港滙方面，由於金管局在滙改前先推三招，將港滙強方「封頂」在7.75水平，過去一年大型新股認購熱及人民幣升值憧憬，雖令港滙去年底及今年5月，曾經徘徊7.75位置，但始終未觸動兌換保證價。
接近監管機構消息指出，外界不必對滙改一周年或市場釐訂的心理關口日期，作出過多解讀，作為旁觀者，過去一年人行處理滙改效果理想，手法循序漸進，避免市場出現不必要恐慌，在穩定的環境下，投機炒賣者亦無利可圖。
陶冬料年底兌7.78
近日市場關注人行會否擴大每日滙率浮動波幅，他認為，外界無從估計，關鍵是加快人民幣升值步伐，與減輕固定投資及經濟增長過熱的互動關係理解。他指出，理論上兩者不一定構成必然關係。
瑞信亞洲區首席經濟分析師陶冬表示，在內地資產、通脹、工資等上升的情況下，加上資本項目逐漸開放，預期人民幣名義滙率將顯著上升，到2014年或更早，人民幣滙率可能達每美元兌5元人民幣水平，今年底則估計升至1兌7.78。
他認為，過去一年人民幣滙改非常成功，但卻帶來副作用和負面效應，由於貨幣政策需為滙率政策「保駕護航」，在利率過低（以阻嚇投機升值）及貨幣環境過於寬鬆下，銀行存款回報偏低，引發樓市過熱。他指出，今後滙率政策需進入第二階段，並要改變「重滙率、輕利率」的思路。
宏調或刺激加快升值
恒生銀行（011）副總經理馮孝忠相信，人民幣滙率走勢，未來更多由市場因素決定，基於宏調力度需要加大，未來數月人民幣升值步伐或加快，然後轉趨放慢，至年底料升值至7.85。
渣打銀行（香港）交易部環球市場東北亞地區主管黃柏堅說，根據亞洲地區經驗，滙改可能需時兩至三年，市場發展才成熟，他估計人民幣亦在相若時間內，完善相關產品發展。
