美國佬的方向愈來愈無路可捉，日前美國公布6月份的核心零售通脹有升溫迹象，但始終不敵伯南克擔心加息過度的言論，全球股市即急升以回報伯氏的美意。我同意，6月份的核心通脹是滯後數據，即使顯示有通脹壓力，也不及聯儲局的聲明來得重要。這是否意味着美息見頂論進一步被確認？
一直以來，我都認為美息上調並不可怕，最怕是多加息而令經濟出現超越預期的放緩。8月份加息與否，實際意義不大，因為左右投資市場表現的，是市場對利率走勢的揣測。假使之後的經濟數據顯示美息即將見頂，但美國財金官員唱反調，股市仍會受壓，在往後的時間，我仍估計他們仍會以出口術來調節市場預期。
早前提過，美息上調，壓抑通脹只是其一原因，另一誘因是要支持過弱的美元。另外，目前環球對沖基金充斥，將商品市場炒到飛起，當商品價格升得過火時，便會引發通脹，因此美國在調控利率時，亦會考慮對沖基金對投資市場所造成的影響，若果它們是過了火位，我相信又會搬出加息的言論。所以，伯南克雖然為市場打了一支定心針，但不明朗因素仍未完全消除。不過，聯儲局的言論，最低限度為環球股市帶來短時間內的平穩，所以早前建議投資者不要理會股市短期的波動而沽錯股票。
有貨繼續揸 冇貨等位買
平保（2318）先拔頭籌取得保監會的「禮物」後，股價連升兩日。今次平保牽頭投資國內基礎設施，在120億元（人民幣．下同）資金中佔100億元作為試點，其實最終得益者不但是平保。平保之所以能脫穎而出，是因為旗下的平安信託一直有進行項目投資，但平保去年底的總投資資產達2467億元，是次多投資100億元，實際影響有限。反之，保監會未來批准保險公司投資在基礎設施的額度逾千億元，是次試點只佔總准許額度約十分之一，今次只能分一「小羮」的國壽（2628），預計下次獲分「大羮」的機會相對提高，原因是國壽始終是國內保險業的龍頭。
國壽日前公布保費增長數據遜預期，但目前國壽概念不只是保費增長，投資回報亦要計算在內。坦白說，沒有人可準確估計國壽在投資方面有多少回報，但以今年國內A股市場表現及人民幣升值的誘因，應未全面反應在國壽股價上，因此建議繼續持有及採取逢低吸納的策略。
陳永陸