內地電器零售集團併購潮正式展開。中國最大電器零售集團國美電器（493）昨日停牌，並發出通告指出，正向日前停牌的永樂電器（503）提出收購。市場盛傳，國美將會以1股國美股份換3股永樂股票進行收購，但兩集團均不作評論。分析員認為，長遠而言兩者均受惠，惟短期未可反映合併後的實際效益。
【本報訊】國美通告指出，停牌是因為集團向永樂「提出自願收購建議」，但沒有進一步披露具體資料。本報曾向國美香港辦事處及北京總部查詢，但有關負責人均對傳聞均不願置評；而永樂發言人亦表示沒有資料可提供。國美停牌前收報6.35元，永樂停牌前收報2.05元，按傳聞的收購方案計算，約有3.25%溢價。
溢價低吸引力不大
美林證券研究報告指出，由於永樂擁有於兩年內收購國內第5大電器零售集團──大中電器的優先權，若國美真的落實購入永樂，即意味日後國美的市場佔有率可由目前約9%，一躍至14%，遠遠拋離第二位的蘇寧電器；再者，併入永樂後國美的市值亦會急升至逾190億元，可吸引只對投資大型企業有興趣的投資者注意。
有外資分析員表示，若按市場傳聞的換股比例評估，對永樂股東的吸引力不是太大。他說：「只有低於3%的溢價不是太吸引，若再加上現金，成功的機會將較大。」他認為，收購對國美及永樂均有利，起碼「消滅」了一個強勁對手，但實際效益需一段時間才可反映出來，料國美需一段時間「消化」永樂。
有助抵抗外資入侵
據內地報章《東方早報》引述市場人士估計，按較早前美資百思買（BestBuy）以逾10億元購入五星電器控制權推算，今次國美收購永樂的代價將不會低於50億元。報道又表示，其實國美及永樂已「談婚論嫁」了一段時間，於永樂上市前國美曾有意以20億元買下其控制權，惟被永樂所拒，永樂最後選擇以每股2.3元於去年10月上市。
今年5月，當第4大電器零售集團五星控制權落入百思買手上時，市場已盛傳國美、蘇寧及永樂商討互控，以聯手對抗外資的入侵。
