JoyceBoutique（647）1年前高價0.79元，然後與其他零售股六親同一運，反覆向下，在0.40元左右找到支持，值得望多兩眼。
■Joyce是最歷史悠久的時裝股之一，1970年由馬郭志清（JoyceMa）創辦，90年以每股1.20元招股上市。00年2月，會德豐（020）以每股0.25元取得控制權。現時，主席馬景華（75歲，馬郭志清丈夫，亦為先施（244）主席）家族持有22.70%，吳光正私人持有51.40%。街貨25.9%，值1.72億元。
■06年（3月年結），Joyce營業額7.56億元，增19%。純利7402萬元，升21%；每股盈利4.6仙，增幅相同。
去年，Joyce位於中區大道中的旗艦，曾有3個月裝修停開，但本港經營成績仍然理想。期內在連卡佛店內開設兩個專櫃。去年本港營業額6.77億元，增19%；經營獲利7908萬元，增47%。台灣業務較為失色，營業額5166萬元，增17%，但虧損790萬元（上年虧損僅68萬元）；國內營業額2747萬元，增21%，獲利248萬元，增1倍。與供應商合組共同發展公司，首次帶來利潤逾330萬元。
PE7.2倍
去年盈利，已計入(1)「未履行採購承諾的撥備回撥」盈利1138萬元、(2)物業減值619萬元、(3)零售店舖成本撥備561萬元。3個特殊項目，一正兩負，大致抵銷。
■07年，Joyce中區旗艦營業期較去年增加3個月，國內業務續有增長，台灣業務虧損減少或扭轉虧損局面，盈利預測再增18%至8730萬元，每股5.4仙。現價0.41元，下月除息2仙後理論價0.39元，預期PE只有7.2倍（除息前往績PE8.9倍）。
堡獅龍（592）預期PE8.8倍，I.T（999）9.5倍，廸生（113）12倍，佐丹奴（709）14倍。比拼之下，Joyce十分吸引。
■現時，Joyce來自國內業務貢獻尚微，營業額只佔總數3.6%，分部業績只佔總數3.4%。集團有意拓展內地業務，除原有大約9家特許經營店外，亦研究開設自營店。國內業務對未來集團業績將有裨益。
■05年底，Joyce手上有現金2.45億元，銀行借貸僅151萬元，每股現金值0.15元，相等於股價的37%。
■JoyceP/B1.52倍，低於同類股。I.T為1.77倍，堡獅龍1.82倍，廸生2.02倍，佐丹奴2.84倍。
●Joyce現價較1年高位調整近半，已見底，中線目標PE10倍，目標價0.54元。
同場加映：瑞安12.4元上車
瑞安建業（983）前日宣布業績，06年（3月年結）每股盈利1.16元，跌35%。昨收13.90元，跌0.20元。盈利見光後，往績PE12倍。
瑞安NAV8.43元，P/B1.65倍。
早前擬分拆瑞安房地產上市，但「攞價攞得太盡」，未成事，有損形象。
現價較2月高價19.90元調整3成，較97年2月招股價9.30元高出近5成。短線炒賣，在12.4元上車，15元落車。
何車