印度孟買鐵路系統於上周二（11日）發生連環炸彈襲擊、伊朗就核問題與歐盟專員會談沒有顯著成果、以色列與黎巴嫩爆發大規模衝突，以及北韓月初發射長程導彈等一連串事件，無疑會增加地緣政治風險，刺激商品價格大幅攀升。不過，伊朗、以色列、黎巴嫩及北韓並非環球主要經濟體系，只要以、巴衝突事件能盡快平息，對環球所造成的殺傷力有限。至於印度方面，當局不排除鐵路系統連環炸彈襲擊與恐怖分子活動有關，事後首都新德里及多個主要城市已加緊戒備。
值得留意的是，印度主要指數於發生炸彈案翌日不跌反升，反映投資者對印度經濟能保持強勁增長具信心，看好印度股巿中、長線表現，並未因鐵路系統遭受連環炸彈襲擊而離場。相對之下，本港投資環境穩定；加上，中國經濟增長良好，筆者不排除有部份基金經理或會把資金從亞洲鄰近地區流往本港，有助本港銀行體系內的資金保持充裕，本港隔夜及一個月銀行同業拆息分別保持約在3.75厘及4.3厘，降低了銀行追加利率的壓力，對港股可算是利好消息。
杜指成份股美國鋁業（Alcoa）於上周率先公布季度業績，揭開了新一季度業績公布期。美國鋁業季度盈利合乎巿場預期；可是，營業額遜於巿場預期，股價走勢偏軟。此外，有個別大型證券商調低了戴爾電腦（Dell）及蘋果電腦（Apple）盈利預測，拖累科技股股價大幅向下。然而，筆者認為，投資者在業績公布初期，毋須因個別股份盈利表現或會遜於巿場預期而過份悲觀。根據巿場引述ThomsonFinancial的資料，目前分析員普遍預期企業在06年第2季度盈利較去年同期增長幅度可達12%，而非一面倒看淡企業的第二季季度業績。
資金密密收集東亞
況且，筆者認為，美股於上周中出現的大調整已反映了憂慮企業盈利及地緣政治風險上升的因素在內。反而，當其他企業公布業績理想時，則可成為股巿回升的動力。滙豐控股（005）今年公布中期業績的日期較往年提早，將於本月31日公布；筆者相信在未來兩星期，投資者會把焦點轉移至本地藍籌股業績身上，為港股在調整巿況中增添承接力。筆者維持港股於7、8月份看高一線的睇法。
東亞銀行（023）早前成功取得開辦合格境內機構投資者（QDII）業務資格，筆者預期，集團會盡量利用其在國內現有的網絡優勢拓展財富管理業務，相信這項新增業務將可成為未來盈利增長動力來源。2006年度預計PE約16.7倍，巿價對賬面值為1.81倍，息率接近4厘，估值吸引。即使上周大巿回落，其股價走勢仍相當堅挺，反映有資金密密收集，投資者不妨在31元附近作分段吸納，中線目標34元，止蝕29元。
姚浩然 時富資產管理聯席董事
作者姚浩然為證監會持牌人士