上周港股在中東政局混亂、油價飆升、中國加息傳聞、美國企業業績不利因素下，終於掉頭下跌。以恒指在15700點開始上升至上周高位16600點計算，累積上升900點，但當中卻欠缺實質利好因素支持，單以個別重磅指數股推高大市，加上成交只有200多億元，因此，稍有不利消息亦足以令大市表現相當脆弱，更何況在上周四、周五出現的連串利淡因素。
筆者一直對於今次大市近千點的升幅感到不安心，因此，近日的調整亦不感意外，由於今周為美國大型企業公布業績的高峯期，中國亦陸續發表今年上半年經濟數據，中國政府已理解到宏調措施的效果及掌握了上半年的數據，若經濟擴張仍快，政府極有可能在數據發表前公布新調控措施，因此，本周市況料更為波動，若地緣政治及油價一旦緩和，則為大市提供彈升機會。因此，今周市況料進一步打破近期的悶局，若恒指在15900點有支持，可考慮先投入部份資金買貨，甚或可先從防守性股份入手，新創建（659）、大快活（052）、中華煤氣（003）是可考慮對象。
中資水務股有潛力
上周筆者論及的農業股，其實亦是受目前政經不利因素影響較小的股份。本港上市的農業股不多，直接可受惠於政府支持農業、農村發展政策的股份更是寥寥可數，其實，政府希望藉這些政策改善農產品生產質素及效率，以期改善人民收入及生活。上周推介的中化香港（297）是與農產品質素及產量有關，並間接提升農民收入。政府月前宣布取消農業稅也是希望減輕農民負擔，因此一些已商品化的農產品生產商，並不直接受惠於農業、農村政策。
超大現代（682）、中國綠色食品（904）並不直接受惠於農業政策，這些企業與一般商品生產商無異，他們繳付的同樣是企業盈利稅而非農業稅，主要分別是生產產品不同而言，亦與政府改善農業及農村發展扯不上關係。
另一類可受惠於農村政策的股份反而是與生活質素相關的環保、食水業務為主的企業。目前內地亦有不少企業正部署轉型以發展這些業務，其中包括筆者上周已提及的中國水務（855）及中國光大國際（257），若管理層進一步顯示其轉型後的成績，股價上升潛力仍大，候調整吸納。
事實上，內地水源供應及污水處理問題嚴重，農村居民在這方面的衞生程度更有待改善，加上政府對食水收費價格改革，容許更大加價空間，因此，一些相關股份，例如粵海投資（270）及天津發展（882）料可受惠，前者經營水源業務，可受惠於價格政策，後者則以食水供應為主，並擁有食水供應網絡及直接向用家收費，同樣享有水費開放之優惠政策。粵海投資預期2006年PE只為13倍，在2.9元以下有其吸納價值。
熊麗萍
滙業財經集團證券部主管
作者熊麗萍為證監會持牌人士