宜進利（304）股價在1個月內由3.15元升上高位4.30元，升幅36.5%；而去年12月只2元，7個多月，升幅超逾1倍。宜進利宣布年度業績，證明股價升得有因。
06年度（3月結算）營業額22.4億元，升15.7%；盈利2億元，升61.9%，每股盈利22.1仙，升48.5%，比預期為佳；全年派息7.3仙，升46%。中期盈利8057萬元，下半年錄得1.19億元，賺多48.2%，毛利率由27.8%改善至31.1%。
宜進利從事鐘錶設計製造、出口及零售。業績理想，主要受惠於內地的中檔錶零售業務，全年收益達6.09億元，升85.7%，佔總營業額比重由6%升至27%，EBITDA利潤率由16.1%升至18.9%。
美國分銷營業額3.1億元，升47.2%，EBITDA利潤率14.5%，提升1.2個百分點。製造業務營業額12.97億元，微升1%，與整體行業表現相符，集團在中國、瑞士及香港共設有8間廠房，期內動用產能約80%，在外判生產商支援下，集團有足夠能力應付未來數年的生產需求。
拓展新業務風險較高
集團致力拓展零售業務，現年度內地零售點將由650個增至800個，預期營業額可提升至佔整體的45%。另外，與美國鐘錶零售商Tourneau已組成合營公司（佔65%權益），進軍內地高級手錶市場，計劃3至5年內在中國及港澳開設32家店舖。集團同時與多個瑞士品牌名錶公司洽商，在內地組合營，擴展高價手錶市場。
製造業務方面，為提升毛利率，會將更多低利潤產品生產工序外判，集中製造高利潤產品，另在法國和德國設立辦事處，爭取歐洲定單。
宜進利現年度盈利預期可持續高增長，但由於股價累積升幅已大，往績PE約18倍，息率不足2厘，吸引力不算大。美林最新研究報告指宜進利現價已反映其公允價值，加上其開拓的新業務風險較高，故將其評級調低至「中性」，但長遠而言，美林對宜進利前景仍樂觀。
宜進利宣布業績後，暫會在高位整固，可候其回落到3.80元水平才收集，揸中線，有機會賺2成。
郭兆誠