中國鋁業（2600）3個月前歷史高價8.75元，現價5.55元，較高價調整37%。現價亦較去年底下跌6%，跑輸期內H指升幅26%，值得趁低博反彈。
■05年（12月年結），中鋁營業額371.11億元（人民幣．下同），增15%；純利70.22億元，升9.9%，每股盈利由0.58元升至0.64元。中鋁是全國最大鋁業企業，幾乎具有壟斷地位。去年氧化鋁的分部經營利潤103.12億元，增11%；電解鋁分部經營業績由虧損0.44億元變為利潤2.32億元。
06年首季，中鋁的氧化鋁產量較去年上升23%，而電解鋁產量則大增74%，分別增至211萬噸及35萬噸。管理層計劃今年全年銷售氧化鋁150萬噸，按年增幅16%，及銷售電解鋁170萬噸，按年增幅高達52%。儘管能源成本及原材料成本略升，憑銷售額大增，06年盈利將有可觀增長。
Bloomberg綜合各大行平均預測，中鋁06年每股盈利預測1.04元（1.01港元），大增63%。現價往績PE8.9倍，預期5.5倍。
全球最大的鋁業公司美國Alcoa，市值2175億港元（中鋁連同內資股計，總市值649億元，不足Alcoa的3成），往績PE14.1倍，預期9.9倍。中鋁PE較Alcoa折讓4成半。
基金買賣大撼大
■中鋁中長期發展，預料將由上游（氧化鋁）發展至兼具下游（電解鋁）。日後增長動力之一，來自下游業務。
本周二，Alcoa宣布，今年第二季每股盈利創歷來最高紀錄，下游業務勁增亦是原因。
■按05年底NAV計，中鋁P/B1.93倍，與Alcoa的1.94倍相若。
■過去數月，中鋁的機構股東出貨入貨十分頻繁。出貨最多的是摩根大通，5月17日持股量5.80億股（佔H股高達14.70%），至6月14日，減持至1.94億股（佔4.93%），低於5%以下，毋須再披露。摩通最高沽出價7.60元，最低5.02元（6月14日5.02元「摸底」沽售1756萬股）。AllianceBernstein（前名AllianceCapital）5月9日持有8.06%，6月29日減持至4.89%。
另方面，鄧普頓4月26日持9.19%，6月27日增至12.05%。瑞信亦曾積極買賣，時在5%以上，時在5%以下。
●中鋁現價值博率高，按美國AlcoaPE打8折計，已值8元，潛在升幅45%。短炒，以6.20元做目標價。
工銀升 吼中信國金
上月29日推介的工銀亞洲（349，推介前11.30元），昨逆市高收12.45元，平4月新高。上次訂工銀下半年目標價14.8元。
工銀P/B在推介前1.28倍，現升至1.41倍。
中信國金（183）P/B1.49倍，工銀P/B已較為接近。
中信國金入股國內中信銀行19.9%，對提高未來盈利能力非常有幫助，入股新聞曾刺激股價在4月升至5元，現時4.40元。
中信國金應享較高P/B，以1.8倍計，值5.3元；以2倍計，值5.9元。
何車