【本報訊】隨着人民幣滙率機制逐步市場化，境內外人民幣衍生工具的發展也相應提升，消息透露，由金管局牽頭籌組的財資市場公會（TMA），正研究按人民幣不交收遠期滙價為基礎，所折算出來的人民幣同業拆息價，作為在港釐訂一個能反映市況的人民幣同業拆息定價（CHIBORfixing）的可能。
業界指有關構思若能落實，將有利於本港發展更多人民幣離岸衍生工具，如人民幣不交收掉期（NDS）及人民幣不交收期權（NDO）等產品，惟上述建議尚在討論階段。
打好人民幣離岸中心基礎
據悉，TMA將於下周中舉行的會議上，就如何搞活外滙基金債市二手市場交投量作出建議，當中包括建議撤銷自亞洲金融風暴期間，金管局要求超級發債體（supernational）發行港債時，年期不能短於3年的要求。
由於超級發債體不需要港元資金，故他們在發行港債後，多透過投資銀行以掉期方式轉回美元，而投資銀行持有的這些短期港元頭寸，被指成為對冲基金炒賣港元的「彈藥」，故金管局當時設限發債年期不能短於3年。
市場人士指，現時內地的銀行同業拆借市場，流通性及反映市況的程度尚待進一步改善，內地雖有隔夜拆息定價，但無論內地及境外市場，均希望設定一個更能反映人民幣拆息實際市場水平的參數，一個根據人民幣遠期滙價延伸（impliedforwardrate）運算的拆息水平，在扣除最高最低報價及加權後，可成為人民幣同業拆息定價基礎。TMA也是催生設立港滙現貨定價（HKdollarspotfixing）的組織。
出謀獻策搞活港債市
消息說，由金管局副總裁蔡耀君出任主席的TMA執行委員會（mainboard），將於下周三舉行會議，而TMA屬下產品開發委員會，也將舉行會議，討論如何拓展本地財資衍生工具發展，以及搞活外滙基金債市。據悉，建議也包括改善目前外滙基金債券市場莊家制度，如開價機制安排。