維他奶國際（345）持續派發特別股息，每次公布末期業績，都引來一群好息之徒搶貨，今年也不例外，股價因此上升10%以上，是1年1度的急升機會。
截至今年3月止年度，維他奶盈利1.72億元，較上年增42%，每股盈利17.2仙，中期息已派2.8仙，末期息將派6.7仙，另特別股息10仙，全年總股息19.5仙，較上年增5.4%。上年盈利已扣除重組成本2478萬元，扣除此數，去年盈利增長應為18%。
營業總額增5.9%，毛利增8.2%，毛利率由57.4%升至58.7%，主要是澳紐及北美業績改善，其他收入增64%，是利息收入增137%，以及服務費增加63.8%，相信是國內代加工包裝所增，銷售與推廣費用增7.6%，增長仍低於毛利的增長，行政費用只增2.9%，其他經營費用則增17.6%，經營溢利仍增18.6%，借貸減少，融資成本也減7.4%，都是業績向好因素。
以分區業績看，香港銷售增6.5%，業績只升1.3%，經營仍受壓力，北美洲銷售減7%，是荳奶銷售繼續下跌，而經營已有改善，虧損減少47%，國內銷售增5%，而業績持平，經營仍未是理想，澳洲及新西蘭銷售增39%，而業績則勁升176%，表現極之理想。
北美業務有望好轉
其實香港的飲品銷售平平，在銷售增長6.5%中，包括食物部及餐盒業務增長較佳，而出口業務亦錄得14.5%的增長，北美洲業務持續重組，虧損減少，期望今年收支平衡，希望可以達到，看來於北美投資的遭遇，也是維他奶始料不及，國內銷售增加，是推廣的效果，因而業績只是平穩，澳紐區推出新產品，並獲市場接受，已踏入豐收期。
維他奶對財政控制得宜，相信也無理想發展機會，去年資本支出只是6400萬元，而現金淨收入則達2.96億元（盈利加折舊），派息總數1.96億元，相當於淨現金收入66%，而3月底的淨現金，仍稍高於上年，派發特別股息，無疑有利於股東，但從另一角度看，資金未獲善用。
維他奶現價3.10元，PE18倍，息率6.29厘，展望今年的增長將來自北美及澳紐，已預言北美收支平衡，澳紐區已在擴充廠房中，相信今年PE可降至15倍水平，息率維持，可以看好，但由於非業績期的交投疏落，只宜適量持有看中長線，短線難炒。
齊明