點股壇:大快活改革大有成效

點股壇:大快活改革大有成效

大快活(052)虧轉盈3年後,去年業績進一步激增,由一家虧損7000多萬元的企業轉而獲利7000多萬元,是市勢使然,亦難得管理層對改革的信心。
截至今年3月止年度,大快活盈利7508萬元,較上年增100%,於扣除出售投資物業利潤1690萬元後(上年930萬元),經營業績實為5818萬元,增幅更達106%,每股盈利46.5仙,已派中期息10仙及特別股息8仙,末期息將派18仙,全年股息36仙,較上年增100%,不計特別股息,則增55%,派息比率60%。
大快活於03年開始整頓業務,樹立新形象,改革餐飲文化及推出新產品,其後物業市場轉好,掌握機會出售投資物業,套現再投資於快餐,已獲得成效。
去年營業額增長17.6%,毛利率由8.6%升至10.7%,經濟形勢轉好,食品價格提升1.8%,人均消費由24.7元升至25.5元,有關店舖仍在根據實際情況增減,而舊舖裝修仍在進行,租金上升放緩,實際減少9間店舖,租金佔收入比例已由上年的17%降至15%,對經營有所幫助。
大快活的3年提升品牌計劃,將於今年11月完成,屆時全部快餐店均以新形象出現,大快活亦將推出另一項3年計劃,期望至2010年,香港分店數目將增至100間(現為68間,今年計劃增設至80間),南中國地區將由6間增至30間,過去的提升品牌計劃,截至6月止,同店銷售累積增長45%,預計至11月完成計劃時,累積升幅可達50%,3年平均複式增長達14.5%,對同店增長來說,是相當理想的數字,亦證明品牌形象的重要性。

今年料可再創佳績

目前大快活仍有3項自置物業,而手頭仍有相當現金,暫無意再售物業,相信今年再無出售物業利潤,也不會派發特別股息,但業務轉佳,效率改善,現已處於優勢,可以適量加價對抗通脹,管理層對今年再創佳績仍具信心。
大快活現價7.40元,PE15.9倍(不包括售物業),息率3.78厘(不包特息),預期今年業績增長20%以上,日來升幅不小,可候反覆入市,此股股數少,儲備不太多,不宜大量送股,但適量送股或拆細,則有助於股份的活躍性,股價表現更佳,現時策略,已持有者可續持有看中線,未持有者候機短炒。
齊明