李兆基一再增持恒基發展（097）小量股份，引起市場注意，認為是為第三次私有化作出部署，而恒發已於4月大量配售，市場曾認為已放棄私有化，現在看來，頗為矛盾。
恒發第二次私有化代價，是每2.5股可換1股恒地（012），已於今年1月遭股東反對，如有第三次私有化，應是1年之後，是明年初的事。
私有化失敗後，股價一度挫落，但隨即炒高，於4月中，恒發突然配售2.3億股，每股作價13.55元，集資淨額約31億元，配售的影響，李兆基及恒地所持的恒發股權，由73.5%攤薄至67.9%，股權減少5.6%。
於去年底，恒發淨現金達22億元，無集資需要，而恒發認為集資可進一步加強資本基礎，所得款項將用於擴充業務，包括收購投資物業。
當時市場的評論，認為經兩次私有化失敗後，已打消私有化念頭，因而趁高價配售集資，以擴充業務，亦有認為，配售是攤薄反對者的投票權，計劃於適當時候再作部署，但股權已攤薄5.6%，對私有化更為不利。
上周李兆基增持恒發少於50萬股，是極少數，若為此而認為是第三次私有化的部署，為時過早，雖然年初持股權73.5%也失敗，未必等於現時持股降至67.9%便不會成功，要看當時市場形勢而定，特別是恒地的股價表現，尤為重要，相信再有私有化亦以換股為條件。
大股東增持乏啓示
大股東的動向，經常受市場注意，事實上，買賣亦有其動機，但過份憧憬，則屬不智，例如李兆基曾大量增持中煤（003），增持價在18元以上，股價曾見19.50元，而近期股價曾跌至17元以下，當時憧憬中煤會派發特別股息，結果落空，至於李兆基增持中煤，可能會為派發特別股息，但時間方面不易為市場所掌握，而大股東則有其心中算盤，亦可作長線投資，散戶跟買，隨時被走勢而影響決定。
恒發現價13.25元，PE16.8倍，息率2.1厘，因中煤的貢獻激增，可看好中長線，但為憧憬再度私有化而吸納，必須守半年以上，還要看市場形勢的變化。
齊明