嘉利國際（1050）是小型工業股，而且透明度較高，有投資者茶敍之設，但礙於規模，未獲市場垂青，偶然炒高，即無以為繼，走勢受到一定的限制。
截至今年3月止年度，盈利1.86億元，增長27%，每股盈利45.5仙，已派中期息9仙，將派末期息13仙，另特別股息3仙（慶祝25周年），全年總股息25仙，增加19%，不計特別股息，只增4.7%。
業務以電子專業代工為主，營業額21.6億元，增長55%，佔營業總額60%，而分部業績為5212萬元，只增15.4%，五金塑膠業務營業額14.3億元，增長22%，分部業績1.62億元，則增33%，業務雖以電子專業加工為主，而收益則主要來自五金塑膠業務。
從數字看，增長算理想，但若計及應調整數字，觀感有別，去年受新會計準則而影響盈利減少636萬元（上年減377萬元），撥回存貨準備及應收賬減值共2166萬元（上年撥備共1041萬元），經調整後，去年盈利為1.7億元，只較上年增6.2%，是扣除非經常性項目計算，至於上年應佔聯營公司虧損1023萬元，去年並無數據，不知是已收支平衡抑或結業，所謂透明度較高，對虧損也是避而不談。
毛利率下跌
平均毛利率由12.4%降至10.6%。未有分類純利率提供，如以分部業績對營業額計，五金塑膠業由10.3%升至11.3%，而電子專業代工業務則由3.24%跌至2.41%，財務成本則由872萬元增至2453萬元，增幅為181%。
據報成本中，除鐵料外，大部份原料均由客戶負責採購或指定供應商，因而原料價格影響輕微，但非原料的成本變動，仍由嘉利承擔，相信是說明電子專業代工收益放緩的原因。
嘉利已在增建廠房中，第一期於今年9月投產，產能將提高15%，但今年4至5月的營業額，較上年減少10.6%，雖然表示今年營業額未必減少，但對營業額的預測為零增長，去年則增長40%，今年7月起實施最低工資，加上利息仍在上升，若營業額未能上升，對於業績應有保留。
嘉利昨日收市報2.925元，PE6.4倍，息率（不計特息）7.5厘，股價似乎偏低，但展望不明，評價難提高，只宜間中炒一轉。
齊明