今日中國銀行（3988）將會在上海證券交易所，以A股形式正式掛牌上市，不少本港投資者對中行A股有頗大期望，希望隨着中行A股上市後即時大幅飆升，帶動本港上市的中行股價也一同上漲，再創新高。至於這會是投資者的一廂情願想法，還是真可帶動中行上揚呢，相信今日便可知曉。
正如本欄昨日談到，近年國內的銀行股才陸續來港上市，由交行（3328）、建行（939），一直至近期的中行，暫時在本港上市的內地銀行股只有3隻，但在內地股市則早已有不少銀行股掛牌買賣，例如招商銀行（600036.SS）、浦發銀行（600000.SS）、深發銀行（000001.SE）等等，粗略一計已有5、6間，所以相對本港股市，國內銀行股對內地投資者來講，並非甚麼新事物，其震撼程度可能不及在本港上市時之哄動。
此外，根據不少歐美分析員的觀點，他們普遍感到國內的中小型銀行股，在發展潛質及投資價值方面，均較國內4大銀行為佳。相信此點內地的投資者可能亦頗清楚，因此他們會否積極地追捧中行則難講了。
內地銀行股應睇P/B
根據上海財華信息的資料，現時在內地上市的國內銀行股，它們的PE有頗大差距，由15倍至40多倍不等，但股價與賬面值比率（P/B）則相對較為穩定，大約介乎2倍至3倍內，即使深發銀行的PE高達40多倍，但其P/B亦是2.76倍，維持在2-3倍P/B以內，反映以P/B來衡量國內的銀行股，可較有效地計算出其合理估值。
由於現時在本港上市的中行，其股價已接近3倍P/B，假若國內的中行A股進一步上升，並帶動港股的中行H股再創新高，則內地的中行A股的P/B將會升破3倍水平。筆者估計，屆時最有機會受惠的，可能反而是國內一眾已上市的中小型銀行股，例如招商銀行，它們有望在水漲船高下，進一步上升。
昨日大市交投略為疏落，僅得220億餘元，藍籌股的交投更進一步縮減，反而一眾國企股的交投相對較大，當中有些國企股好像已在預備進入藍籌股之列。
前一次，當港股在6月16日出現單日勁升400多點後，港股便橫行鞏固了9個交易日，才再度上升，這次大市亦可能需要在16000-16500水平內略為橫行鞏固數日，才可再展升浪，筆者推測，下一上升目標應是16800水平。
至於港股是在尋頂，還是再創新高，大家宜留意港元的走勢。
譚紹興
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作者譚紹興為證監會持牌人士