TOM集團（2383）今年4月最高價1.94元，最近3周跌至1.40元水平，再跌不下，已見底，博反彈。TOM集團昨收1.41元。
■TOM集團持有TOM在線（8282，市值78.35億元）65.76%，其他業務有出版（在台灣及國內經營，去年營業額10.35億元，分部盈利1600萬元）；體育（營業額2.08億元，去年應收賬撥備4600萬元後，仍有分部盈利400萬元）；電視及娛樂（營業額7900萬元，分部虧損5400萬元）。
05年（12月年結），TOM集團營業額31.05億元（逾4成來自TOM在線），增20%。純利2.60億元，大跌5.13億元；大跌是因為缺少04年分拆TOM在線上市的巨額盈利。
■06年，TOM集團盈利預測有理想增長。來自TOM在線的貢獻估計增22%或5100萬元；出版業務有穩定增長；體育業務再無應收賬撥備4600萬元；電視及娛樂業務虧損減少（公司高層5月股東會上預言第4季收支平衡）。預測盈利3.82億元，大增47%，每股盈利9.8仙，增幅相同。現價往績PE21.1倍，預期14.4倍。
■05年底，TOM集團賬面NAV0.74元，表面上P/B1.91倍。TOM在線賬面NAV0.61元，股價1.84元，P/B3.02倍。TOM集團所持TOM在線，以對方股價代替賬面NAV計，則TOM集團實際NAV是1.62元，P/B只有0.87倍。
TOM集團所持65.76%或28億股TOM在線，共增值34.44億元，或每股TOM集團因而增值高達0.88元。
其他資產估值低得離譜
■每股TOM集團持有0.72股TOM在線，市值已達1.32元。TOM集團股價1.41元減去1.32元，所得9仙，就是市場給予TOM集團出版、體育、電視及娛樂業務的估值，低得離譜。
TOM集團不計TOM在線的其他資產，賬面值11.81億元，但市場給予的估值僅3.50億元（TOM在線發行股數38.93億股乘9仙所得），竟然折讓70%。目下，正常的媒體股沒有1隻的市場估值，低於賬面值。
■長江實業（001）持有TOM集團12.24%，和記黃埔（013）持有24.47%，周凱旋持有24.03%。機構投資者中，雷曼兄弟04年7月首次披露持有5%，現時增至8.69%。4大股東持股量近7成。
●大市氣氛轉佳，TOM集團低沉未起，有望追回失地，現價值博率高，短炒博反彈至1.60元，中線有望重見4月高位。
同場加映：基金扮蟹麗豐有得諗
麗豐（1125）昨收0.32元，跌4.5%，有4068萬股易手，短炒有得諗。理由：
(1)湯臣（258）昨因標售上海豪宅，股價急漲19%。麗豐亦是上海地產股。
(2)麗國（191）披露上周增持1億股。
(3)星洲嘉德地產（星政府是最大股東）剛完成以每股0.40元購入麗豐16.10億股，暫時乖乖賬面蝕1.29億元。
(4)麗國、嘉德、DresdnerBank及Mercury基金，分別持麗豐50.7%、25%、9.1%及5.9%，共持90.7%。街貨多少，有數得計。
麗豐的基金股東，齊齊扮蟹，遲早出手、出招。
何車