利率有見頂之象，地產股近日表現不差，公布業績後的香港興業（480），升後仍可企穩，雖則月前曾滑落25%，而上月的反彈，已追回不少跌幅。
截至今年3月止年度，盈利8.56億元，增長6.6%，於扣除投資物業增值的貢獻後，應為4.99億元，也增6.6%，每股盈利41.4仙，末期息9仙，全年股息12仙，增加20%。
去年出售東涌藍天海岸二期水藍天，售出花園洋房22幢，呎價13500元，興業應佔31%，帶來貢獻5億元，是主要盈利來源，愉景灣無樓宇入伙，只售存貨帶來小量利潤，去年購入多項投資物業，亦售出菁泉雅居商場，租金收入增15%。
服務業貢獻輕微，減93%，估計是油價上升影響渡輪收益，酒店業需計折舊，收益減9.2%，證券投資收益增加91%，財務淨支出增250%至1.18億元。
去年興業發行可換股債券14.1億元及供股集資7.3億元，購入投資物業淨額15.7億元，主要為中國染廠大廈，亦於曼谷及新加坡購入土地，以致借貸增加，利息支出負擔重。
今年3月，已預售愉景灣13期尚堤住宅200個單位，平均價5800元，秋季入伙，而藍天海岸第7及第8座已接近完成，將於第三季推售，至於尚堤，仍有單位約300個待售，相信興業仍候適當時機再行售出，以預售尚堤來看，入伙時如順利上會，今年利潤已有保障，如藍天海岸銷售配合，則有不俗增長。
仍可看好中線
愉景灣仍有住宅發展，最快於明年完成，酒店、商場及會議中心部份，待商討補地價。
於上海的發展，位於靜安區的項目第一期，拆遷安置工作即將展開，而拆遷安置費用將由13.05億元人民幣提升至16.78億元，只是第一期成本已增加28%以上，發展成果要看08年以後上海樓市表現而定，至於天津的津滙廣場二期，已在興建中，物業為酒店及寫字樓用途。
興業的土地儲備不多，主要是愉景灣，而若干部份則為商業用途，與上海及天津相同，但售樓利潤仍可維持兩三年，如再無增加土儲，其後將以收租為主，現價3.90元，PE9.4倍，息率3厘，如本港樓市不明顯轉差，仍可看好中線。
齊明