美國聯儲局上周決定加息1/4厘，但在聯儲局議息前，市場曾經傳出聯儲局極可能一次過加息半厘，然後為今次加息周期畫上句號，美股亦因此消息而於上周二急挫120點。但如果細心分析的話，便知道上述傳聞只是炒作藉口，因為在美國通脹未有完全受控迹象前，伯南克再愚蠢，亦不會自斷日後進一步加息的後路。
從表面數字看，美國的核心通脹雖然較聯儲局目標上限的2%為高，但仍屬可接受範圍，聯儲局官員爭先恐後地走出來發出通脹警告，究竟是掌握了一些較深入而又不為外界所知的數字，還是經過換班後，所有鴿派均已冇得留低？大家對此必須小心。尤其在伯南克上任前，市場已指這位象牙塔學者鍾情於設立通脹目標，若然，則核心通脹若不返回2%以下，恐怕美國加息仍會陸續有來。
雖然有加息的憧憬支持，但美元的升幅實在差強人意，歐元於5月及6月均曾衝擊1.30美元失敗，但回吐幅度最多亦不足500點子，而日圓在5月中旬升破110後未能再進，但亦不過跌了600點子左右。此亦是筆者上周指可以開始分段入市沽美元，風險有限的原因。而美元於加息落實後果然出現較大幅度的回吐，亦應驗了筆者上周「加息已消化、美元可試沽」的標題。
弱勢貨幣要避開
不過，正如買股票要買行業龍頭股一樣，要沽美元亦要知所抉擇，譬如新西蘭元便不是低吸的對象。在投資外幣時若能避開一些弱勢貨幣，可以增加勝算。筆者一直以加元為追捧對象，原因是去年美元扭轉之前3年的跌勢，加元是唯一兌美元能錄得升幅的奇葩。能逆市上升，總有其理由，除非利好因素出現變化，否則加元確實可以續升，筆者上周指加元暫時可以在1.10至1.12中位高沽低揸，對讀者亦總算有所交代。
其實，既然紐元可以因貿赤而遭拋售，上周更跌穿0.60美元而改寫2年新低位，面對龐大雙赤困擾的美元，前景自然亦難以樂觀。用同一思考邏輯，大家要揀選追捧的貨幣時，大可以從錄得經常賬盈餘的國家入手──加元固然是上佳選擇，而日圓亦是趁低吸納的好對象。唯一要小心的，是日本政府對日圓轉強的抗拒心態，可能會限制了日圓的上升空間而已。
趙善銓