上周五的主要新聞，當然是恒指更改計算方法。雖然在大眾傳媒及散戶眼中，恒指表現等同大市，但近年來恒指的重要性其實已大不如前，不應對今次變動的影響力過份高估。
少了基金追蹤恒指。第一，是恒指中國味不夠，這兩三年藍籌表現遠遜中資股，假如基金不懂得跟紅頂白之道，相信早已被人捨棄；第二，是ETF的誕生，任你收費如何便宜，也不可能夠盈富基金（2800）收得平，追蹤恒指已不可能再是賣點。
近幾次恒指成份股變更，對股價引起的波動並不大，從走勢分析，反而可以引證MSCI及富時指數愈益流行。
影響力原本已不如前，而為了減低震撼，恒指服務公司分階段改革及增加成份股數目。近來H股其中一個動力來源，是炒染藍概念，相信恒指消息公布之後，金融股會有一些獲利回吐，加上中行（3988）A股掛牌萬眾期待，好消息出貨機會更高，未來兩三天，H股指數表現會遜於大市。
伯南克出名反覆，究竟今次升勢是堅還是流，暫未敢肯定，但筆者認為再升的機會較大，最主要證據是美元弱勢及商品升勢都對辦，反映加息恐懼已大減。
恒指上望16500
不過就算股市尚有上升空間，這幾天也可博調整，尤其是H股指數。升得太急，有粉飾櫥窗效應，有染藍概念，又有炒中行A股掛牌，統統都並不實質，要有極佳氣氛，才有力更進一步，唯一是資源股可望接力，降低金融股回調帶來的影響而已。
至於恒指有頗大機會一試16500，可是筆者實在看不出地產股重振聲威的理由，上周五升得急，是早前跌得多兼衍生工具推波助瀾而已。香港的地產市道，早已不是息口敏感，而是流通性不足、炒家冷感，以港人性格愈益短視，炒股不炒樓才會是主流。樓市要好，要等用家有力主導，相信未來一兩年也不似。
黃國英
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作者黃國英為證監會持牌人士，目前持有中國銀行（3988）股份。