上周四晚美國聯儲局宣布加息1/4厘，聲明表示，未來將視乎經濟數據決定是否進一步加息，語調較市場預期更為溫和，大大紓緩了市場對聯儲局堅決打擊通脹的恐懼，刺激美股大幅上升。港股上周四及周五連續兩日大幅上升，已升破近日橫行區阻力，下周初如持續企穩16200點之上，即50日線水平，有望擺脫弱勢，展開新一輪升浪。
事實上，恒指自從5月初見頂，並由高位回落超過2000點後，近一個多月以來，僅在15200點至16000點約800點波幅上落，成交額也顯著減少。市場資金之所以不敢入市，主要是受到美國加息壓力所累，藍籌股以息口敏感的銀行及地產股為主，所受壓力當然更大。
中資金融股近日表現強勢，例如中國人壽（2628）股價表現一枝獨秀，股價上周連續6個交易日上升，顯著跑贏大市。市場資金一面倒流入中資金融股，令窩輪成交分布也出現相當大變化，原本近期平均佔窩輪成交多達6成的恒指輪，上周三驟降至37%左右，國壽輪成交則大幅上升至26%，連同建行輪，佔窩輪成交已達37%，與恒指輪看齊。
出現這種情況，投資者要注意短期供求的大幅波動，或會令個別相關中資股的窩輪引伸波幅出現較大變化，引伸波幅由高位回落的風險不容忽視。如以即日買賣中資輪為主的投資者，當窩輪價格即日大幅波動時，則應做好風險管理及控制注碼。
建行動力十足
建行（939）近月一直呈上落市，正在消化去年上市至今累積的巨大升幅。事實上，市場普遍仍看好內地銀行業的長遠前景，故近期中國推出深化宏調措施的利淡消息也可迅速被消化。短期技術走勢方面，建行上周升勢凌厲，先後衝破3.4及3.55元兩級阻力，成交也顯著增加，動力十足。預期建行突破3.55元後，可進一步挑戰下級阻力位3.675元。中期走勢方面，留意該股已橫行整固了4個月多，一旦升破3.675元的重要阻力位，有機會進入新一輪升浪。
如看好建行短期走勢的投資者，可留意中期價外認購證3520。3520行使價3.96元，今年10月尾到期，提供8.1倍實際槓桿，引伸波幅約35.6%，實際槓桿較高，作短線或即市買賣效果理想，但要留意時間值損耗速度較急，且窩輪較為價外，較適宜順勢短線買賣，嚴守止蝕。較審慎的投資者可留意中期貼價認購證3862。3862行使價3.56元，今年11月尾到期，提供6.9倍實際槓桿，引伸波幅約29.7%，可作較中線（一至兩星期）的投資。
李錦
法興證券衍生工具部高級副總裁
電郵：[email protected]
作者李錦為證監會持牌人士