美股前晚大跌超過100點，恒生指數仍可穩守15700關口，實在是一大意外，不過，看真一點，10大成交股份中，除了港交所（388）、滙控（005）及長實（001）外，其餘的全是中資類股份，可見市場焦點根本不在藍籌股上，而是一眾中資類股份。
事實上，近日H股指數的表現，明顯較大市為佳，而且升浪亦十分具節奏，首先起步的是一眾金屬類股份，再而是保險及金融類股份，與此同時，市場亦對內地的地產股重新留意。或者投資者會問，在宏調陰影繼續籠罩下，內地地產股仍值得投資者留意嗎？或者投資者應該問，宏調對於內地地產股的影響，是否已過份反映？
事實上，隨着近日的大幅調整後，很多內地地產股的預期PE均調整至頗合理水平，其中雅居樂（3383）及富力地產（2777）的預期PE均跌至10.8倍及9.7倍，十分吸引，至於中國海外（688）及華潤北京置地（1109），雖然預期PE仍高達14.4倍及16.4倍，但兩者的土地儲備高達1075萬平方米及332萬平方米，足夠未來兩至三年發展之用，故就算內地停止供應土地，對這兩間公司的盈利前景，均不會造成太大負面的影響。
短線波動 長線看好
至於另一隻市場較為注意的內地地產股越秀投資（123），其近日的表現，更遠勝其他一眾內地地產股，主要因為集團的每股資產淨值（NAV）高達2.73元，現時股價較NAV的折讓高達50%，加上集團除了物業銷售業務外，新聞紙業務及公路業務所提供的經營溢利，亦佔集團05年的整體經營溢利近10%，故此，集團受內地地產經營環境轉變的影響，自然較其他內地地產股為少。更重要的是，市場憧憬越秀將會在短期內分拆新聞造紙業上市，這將可為集團帶來另一筆特殊利潤，同時亦可提高越秀的每股資產淨值，對股價帶來支持作用。
不過投資者要留意的是，內地對於打壓樓市的炒風，態度十分堅決，所以短期內地仍有機會推出壓抑樓價的措施，對內地地產股帶來一些負面影響。不過，由於不少內地地產股已跌至一個頗為合理的水平，有不少基金開始在現水平作出增持的行動，如華潤置地近日便獲惠理基金及母公司華潤集團增持，但這並非代表內地地產股短期內可扶搖直上，投資者只宜在現水平作出收集的行動，並要作好長線持有的準備，如果未能承受短線可能出現的波動，則最好暫時繼續觀望。
陳永陸