北泰創業（2339）的汽車零件業務有好表現，但受制於汽車業前景不明朗，股價未獲合理反映。
截至今年3月止，北泰盈利3.47億元（人民幣．下同），較上年增長27%，每股盈利35.24分，派息以港仙計，中期已派2仙，末期將派5.7仙，全年7.7仙，增長10%。
受會計準則改變的影響，盈利已減少2046萬元（上年不變），作出調整後，盈利應增34%，表現頗佳。
銷售額增20.5%，銷售成本只增17.8%，毛利率由16.7%升至18.5%，如只以汽車零件計，毛利率更由17.4%升至19.5%，是工業股難得好表現，是開發成果，零件以制動片/蹄為主，鋼材為主要原材料，價格雖有反覆，而平均仍升2%，開發摩擦材料後，使鋼材所佔生產成本由58%降至46%。此外，制動片/蹄加上摩擦材料，作為成品出售，而非零件，因而價格較高，是毛利率上升的另一原因。
北泰零部件以出口為主，而海外汽車市場疲弱，但反而吸引更多汽車商到中國採購零部件，銷美增11%，銷加增17%，銷歐更增44%。
人民幣升值，對北泰出口不利，錄得滙兌虧損800萬元，但北泰已在開拓中國業務，懸架系統部件已開始生產，並已獲得大量定單，今年拓展將會甚速，可佔總營業額10%以上。
北泰正在擴充懸架系統組裝以及減震器零部件的生產，亦加裝制動片/蹄的組裝設備，目前設備使用率已達80%，需要發展，而摩擦材料的設備使用率亦達75%，已在考量擴充。
成交突增要昅實
今年4月，北泰配售集資6億元，於3月底，仍有小量淨現金，相信集資可以支持北泰發展，但由於配售，亦使股價反覆下滑，由配售價3.625元跌至昨日的近期低位2.575元，可以歸咎於配售以及近期大市的疲弱。
北泰認為出口銷售保持平穩，而今年的主要發展，將集中於中國市場的懸架系統及減震器，第一季銷售定單已達7.3億元，較去年同期上升19%。
北泰昨收2.675元，往績PE7.8倍，息率2.8厘，相信今年仍有不俗增長，中線看好，而昨日成交突增，股價在尾市稍佳，短線會有表現，但暫時期望不大。
齊明