美國聯儲局陸續有成員發出通脹警告，市場對聯儲局本周加息再無懷疑，問題只是加1/4厘還是1/2而已。美元上升動力在上升尾段因加息半厘的憧憬而加強，投資者須提防的是，若加息幅度只有1/4厘，聯儲局會後聲明又沒有暗示8月進一步加息的話，美元的升浪將隨時逆轉。
實際上，無論是哪1種投資，入市的時機均十分重要。譬如美元近期因加息的憧憬而受到追捧，但有關消息在聯儲局議息前已逐漸消化，到了加息落實時，美元亦未必會受消息刺激而大升，反而可能會因有投資者趁好消息平倉套利而出現回吐，應驗了投資市場的名句「Buyonrumours,sellonfact」。由於美元上周的升幅中，有部份來自對加息幅度達半厘的憧憬，因此，現時沽美元贏面較大，唯一的風險是聯儲局在加息半厘之餘，再發表措詞強硬的會後聲明，表明8月必然會再加息，美元才有再上層樓的動力。
利淡因素未改善
說到底，筆者仍維持一貫的美元淡友本色，原因亦不外乎美國經濟放緩、加息周期近尾聲、樓市已呈放緩迹象，而雙赤問題亦未有明顯改善等因素，這些因素過去已解釋過多次，不再重複。
可以補充的反而是，聯儲局新任主席伯南克左搖右擺的言論，已嚴重打擊了聯儲局的公信力，對美元後市更加不利。伯南克落筆打三更，日後要重建央行信譽，將會事倍功半，由此亦可印證「破壞容易建設難」的前人智慧。
筆者一直看好的加元，近期表現不過不失，雖然上周一度升回110關口附近，但尾市又因美加息差可能再擴大而把升幅回吐。不過，加拿大通脹升幅較預期大，而零售銷售又強勁，加拿大央行亦有機會進一步加息，故對加元後市亦毋須過淡。
不過，加元已3度升破1.10關口而未能再進，亦已3度跌至1.12後回升，持有加元的投資者不妨在1.10附近先平一半倉，以拉低平均價位，減少風險。
短期內加元仍可以在1.10至1.12中位之間高沽低買，筆者對加元後市信心未失，只要利淡美元的因素再度成為市場焦點，加元便有望轉弱為強。
我始終認為，有朝一日加元若與美元平兌，絕對不是天方夜譚的事。
趙善銓