點股壇:大昌候機炒豪宅概念

點股壇:大昌候機炒豪宅概念

大昌集團(088)擁有兩豪宅樓盤,一度炒豪宅概念,隨着豪宅熱潮淡化,股價轉平淡。
截至今年3月止年度,大昌盈利2.168億元,增18.5%,每股盈利35仙,派末期息8仙,全年股息14仙,增長40%,派息比率由34%升至40%。
盈利中包括待售物業撥備轉回4210萬元、租賃土地減值轉回2480萬元,為可供出售投資減值550萬元,以及投資物業重估增值150萬元,作出調整後,去年業務盈利實為1.534億元,只較上年增加3.7%,每股盈利24.8仙,派息比率應為56%。
去年完成美國加州工業面積3.9萬方呎,銷售額5610萬元,獲利190萬元,利潤極低,本港積存物業銷售情況不明,只知出售物業成本為3110萬元,收益與租金收入同列息稅前盈利8300萬元,較上年增加14%。
大昌佔喜來登酒店35%,帶來貢獻8360萬元,增長22.7%,是大昌的主要盈利之一。
位於舂坎角的豪宅已完成,面積3萬方呎,每呎成本只是6000元左右,去年曾作推廣,但未有資料顯示售出,看來推廣只是試探市場,仍待好價沽售。
山頂賓吉道的豪宅地基已完成,上蓋工程短期內動工,將於明年完成,面積2.3萬方呎,估計每方呎成本1.5萬元。兩項豪宅是大昌的主要發展,以現狀論,有相當利潤,其他位於加州,仍有工商地盤可供建成94萬方呎,未有發展時間表。

積存大量工貿物業

除發展物業外,大昌積存未售樓宇賬面值達30億元,是邊緣區的寫字樓、工業面積及停車場,從近年表現,這些存貨並不受惠於樓市轉好,相信是在邊租邊售,顯然地,銷售進度並不理想,即使出租,同樣不理想,是多年來大昌難以解決的難題。
如豪宅市場有價,相信大昌未來兩年業績將有好表現,要看大昌的取態是租是售,豪宅市場曾經靜一輪,近期已有催谷之象,若能成勢,則利於大昌,而更重要的,是大昌的未來發展。
大昌現價3.90元,PE(不計特殊項目)15.7倍,息率3.58厘,經重估酒店後,每股資產值8.37元,P/B0.466倍,即折讓53.4%,相信短期股價只是反覆上落,待豪宅市場配合,則有機炒高。
齊明