上周初港股成交額持續萎縮，尤其在周一全日成交金額只得165億元，創今年成交新低數字，交投氣氛極度淡靜。周二及周三成交額雖然回升至210至220億元，但相比今年第一季平均約300億元成交額，仍然屬偏低水平。
世界盃賽事當然可能是吸引市場焦點轉移的其中一個原因，但成交量急劇下降，相信與大市急跌後，市場投資信心仍未恢復有關。在美國加息陰影之下，很難期望市場信心可以一下子大增，除非本月底議息會議後，息口前景有更明確訊息。
另外，每年5至8月，一般都是環球股市比較淡靜月份，主要是基金及機構投資者已減少交易甚至離場。在交投氣氛淡靜及成交萎縮的市況下，窩輪投資者宜因應市場成交量，減少入市注碼，如看不清短期大市方向，避免作過度頻密買賣。
從恒指日線圖可見，大市企穩於10日線之上已有一周，短期跌勢有望暫告一段落，後市有機會先行在低位徘徊打底。但另一方面，恒指自去年底升穿50日線後，半年來首次跌穿該中期平均線，令16247點變成後市主要反彈阻力，恒指在10與50日線之間，有可能在一段頗長時間內反覆上落，欠缺明確方向。
H股指數情況差不多，較早前失守6000點心理關口後大幅反彈，其後再次回落已穩守6000點關口，後市有機會在6000點至50日線6780點之間反覆上落，遇上這種上落市，宜以炒波幅方式入市。
中石化大反彈可期
國企股之一的中石化（386），近期表現逐漸轉強，市場對其母公司成功收購俄羅斯第三大石油集團TNK-BP之附屬公司Udmurtneft的消息反應正面，認為這標誌着中俄在石油產業上加強合作的開始，預料集團未來會繼續尋覓收購對象。另外，集團私有化旗下子公司的傳聞，也引領了部份資金流入該股。中石化早前的調整幅度遠多於其他兩大石油股，市場漠視內地逐步開放成品油市場對集團的長遠正面影響，預期當大市氣氛改善後，股價可望有較大幅度的反彈。
短期走勢方面，中石化本月中一度急跌至3.725元，但在去年8月的浪頂附近出現強大支持，股價近日已重上10日線4元之上，走勢持續改善，預期後市可升破短線阻力位4.225元，上試4.5元及50日線4.675元。如看好中石化短期走勢，可留意長期輕微價外認購證9231。9231行使價4.36元，今年12月尾到期，提供4.7倍實際槓桿，引伸波幅約43.7%，其時間值損耗較少，可作較中線（一至兩星期）的投資。
李錦 法興證券衍生工具部高級副總裁
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作者李錦為證監會持牌人士