先施（244）對業績回顧，認為是突破的1年，錄得良好業績，實際盈利只有412萬元，只不過較上年虧損1.18億元為佳。
截至2月止年度，先施營業額減少16%，本應仍有虧損，但聯營公司重估投資物業增值1968萬元，以及會計準則的影響，使盈利增加2039萬元，才錄得整體盈利412萬元，不計會計準則的影響，仍有虧損1627萬元。
3間百貨店營業額增加14.8%至3.56億元，虧損由3024萬元降至437萬元，近年零售業已明顯轉好，而先施百貨仍在虧損，令人失望。
物業租賃業績由虧損2781萬元轉為盈利920萬元，是香港及內地物業減值減少的影響，物業發展由虧損4060萬元減至1325萬元。
證券買賣是唯一獲利的業務，業績由515萬元增至1236萬元，公司及其他支銷由310萬元增至879萬元，股息及利息收入減利息支出及未分類費用淨額則為506萬元收入，上年則支出906萬元。
先施除經營百貨外，還經營廣告、家具及旅遊，不論先施如何描述，仍未有具體表現，業務的多元化，成效仍待觀察。
金融工具投資主要投資於天然資源及能源的全球投資組合，算是有表現，2月底的投資額2.63億元，帶來股息1179萬元，另買賣利潤1236萬元，已是先施的主要收益。
近10年，先施的資產變化甚大，出售旺角及中區物業，購入利舞台物業部份權益又出售，轉向英國發展物業，並於上海及廣州開設百貨店，亦於大連興建物業，均無功而還，而且錄得相當虧損，於經歷金融風暴及沙士，本港的百貨業自然虧損龐大，96年2月止，先施每股資產3.92元，今年2月止，每股只有1.53元，換言之過去10年每股資產跌60.9%，是虧損所形成。
持續虧損無留意價值
先施的最大支出，是銷售及分銷成本1.25億元，一般及行政支出1.09億元，特別是後者，幾乎是固定，去年營業額減少16%，支出仍增2.8%，銷售成本減幅不足1%，這類家族管理公司，股權由同系公司互控，無人可以狙擊。
有106年歷史的先施，根本在倒退，成交稀疏，無留意價值，而股價36仙，資產折讓76%，只能間中炒收購消息，但除非馬家放棄，否則不會成事。
齊明