大市走勢難以捉摸，尤其是受商品價格影響的原材料股份，走勢更加飄忽不定。整體而言，第二季的商品價格已調整了不少，不少投資者寄望會出現一次強勁的技術性反彈，帶動原材料股牛氣再臨。
日前已對金價短期前景作一分析，短期大升誘因不足，對於暫時只宜捉波幅的金股不感興趣。除了金價外，大家都會留意銅價的走勢，原因是年初銅價最高升至每噸8800美元，不少江西銅業（358）的擁護者有不錯的收穫。當日建議買江銅，不是純因為銅價的上升，而是因為對江銅業績的憧憬。不過，今時今日仍有投資者喜歡以銅價作為炒作江銅的基準，就不妨在此以銅論銅。
銅價的升勢始於2003年，主因是中國經濟增長強勁，對銅的需求大增所致。為何我會強調中國的需求呢？
目前最大的產銅國是智利，佔全球儲備3成，但銅的最大消耗卻是中國（尤其是早年中國鬧電荒時，對電力設備需求大增，銅的需求自然水漲船高），但其銅開採的儲備量不到全球的6%。中國依賴入口來滿足銅需求，銅價因而急升，當然，當中加插了外國炒家的推波助瀾，挾中國買貴銅所致。
銅價不易重上8800美元
常理而言，銅價較為容易捕足，因為銅價走勢是建基於存貨量，但後來加入了對沖基金的影響，令銅價有炒過龍的現象出現。不過，投機性的買賣來去匆匆，只會左右市場一段較短的時間，長遠走勢仍是取決於市場的供求關係。
現在銅存貨水平雖處於歷史低位，但存貨開始見底回升，原因是碎銅及可循環使用銅的產量會按年上升，但需求卻持平發展，按基本因素分析，估計今年內銅價要重上8800美元水平，機會很低。
因此，如果是博銅價像年初時急升而買江銅，暫時可塑性不高。但如果因股價已調整至合理的PE，則另作別論。
如果真的是博商品價格帶動股價向上，暫時可看高一線的仍是油股。雖然油價短期仍然在70美元附近水平反覆，但長遠而言，供不應求的情況仍會持續，油價長遠仍是看升，對油股仍是有利。
當然，買油股不只是買油價上升，反而要注重業務發展，因為油始終是有用完的一天，因此近年國內油股積極發展原油以外的業務（如天然氣），都是有利企業長遠的盈利增長。所以，買油股最多只會買貴一點，長線持有一定有不俗回報。
陳永陸