回顧五、六月的大部份時間，幾乎所有股票指數都是見紅收場，身邊的朋友或客戶不停地問：「大市何時見底？」「熊市是否已經來臨？」而坊間的大行報告亦眾說紛紜。總之，整個市場都瀰漫着不安氣氛和愁雲慘霧，而大部份投資者的情緒都被大市牽着走，又或是索性轉移到世界盃去。
這種情形在每次大跌市時都會出現，已是屢見不鮮。有時會想：「為甚麼重複的跌市經驗，總是被人遺忘？為甚麼大部份人總是會選擇在跌市中損手離場，反而在跌市時敢於入場買貨的人，只佔極少數，但他們卻往往會成為市場上最終的大贏家？」
大家都知道，投資買賣的原理其實很簡單──低買高沽，中間存在一個供求關係，只是滲入了人為和心理的因素，市場買賣才變得複雜了。
投資組合要檢討
最近各地息口趨升、資金流走，大行又唱淡，持續的市場變化，令到投資者人心惶惶。在今年年頭，從來沒聽聞有人對上述問題表示擔心；直至5月股市下滑，把今年升幅盡數回吐，還原至今年年頭起步時，人們卻又回頭擔心以上問題，忘掉某些市場的基本因素相對跌市前已變得吸引，例如某些公司的市盈率變得合理、商品價格回落有利公司營運、利率相對過去的高位仍有一段距離等。相信不安氣氛要等到息口趨穩、資金回流，大行再次唱好時，投資者的情緒才會開始變好，到時投資者恐怕又會忘形，忘記低買高沽的原理，繼續追貨，繼續追求利潤。
當市場處於高位或處於低位時，投資者都應就自己的投資組合作一檢討。例如面對今天的情況，有幸在5月前及時離場的朋友，便應該部署未來半年的組合，不幸在5月份持貨而未能及時走避的朋友，亦應該看看是否需要重整手上的組合，評估一下前景和風險，把錯誤糾正過來。
尋頂摸底不容易
筆者有朋友不幸地在5月買入於7月到期的恒指認購輪，如果不重新調配，手上的貨便會因時間值的耗損而擴大損失，即使到時市況轉好，恐怕神仙也難救。世上沒有升不盡、跌不完的市場，走勢逆轉只是時間問題。
在市場的升跌中，能掌握其中一段，已是一個不錯的機緣，能隨波逐流當然更易錦上添花，千萬不要嘗試去尋頂摸底，因為人生沒有多少時間可以讓自己重複犯錯。
古人謂「以有崖隨無崖，殆矣！」所以應止蝕的止蝕，要重新調配的便重新調配。如果因為要追看世界盃而沒有時間部署的朋友，分段入市是一個不錯的方法。
不要逃避了！抖擻精神，總結經驗，重整旗鼓，好好部署下半年的策略吧！優質公司始終會有長線的捧場客，暫時把短炒的心態擱下，部署一個中線的策略。當市場情緒恢復，又或是世界盃終結時，相信會有另一番景象。加油！
嚴冰 晉裕環球資產管理