會德豐地產（049）新加坡公司今年3月派大息供大股，自任包銷，似在引誘少數股東收息而不供股，使會地股權因而增加以謀私有化，但事與願違，供股全數認購，會地所持股權未能增加，維持於75%。
新加坡去年未有發展物業完成，只售存貨，盈利減少，而多項發展進行中，可看好前景。如有意私有化會地，必須先將新加坡會地私有化，無意出高價私有化，包銷供股是頗佳財技，未能成功，反映投資者相當精明。
今年3月止，會地盈利22.34億元，增21.3%，每股盈利1.08元，派中期息2仙，末期息7仙，全年共9仙，增12.5%，盈利於扣除投資物業重估增值及物業撥備撥回後，實為10.17億元，較上年增加11.5%，每股盈利應為49仙。
新加坡會地銷售物業減少，業績下跌7.3%，本港的碧堤半島銷售329個單位，君頤峯銷售亦佳，也銷售部份存貨，並售出部份投資物業，也出售部份長期投資證券，利潤1.68億元，是主要增長來源。
碧堤半島仍有593個單位待售，佔33.3%，君頤峯（佔20%）待售單位48個，本港在發展中物業，仍有香葉道及巴丙頓道地盤，會地全資擁有。
主力在星洲發展
新加坡發展中地盤多個，其中兩個地盤單位774個，已預售605個，可望於07年3月止年度完成。另有兩個地盤正在動工，一項收租中物業租約年底到期，明年開始發展，換言之，未來3年均有物業完成。年結前，以8.23億元購入HPL20.97%股份，於新加坡上市，經營酒店、物業及餐廳，因對財政無影響，只作為財務投資處理。
不計新加坡會地，錄有現金18.24億元，會地已開始於香港繼續發展，但不算積極，只限於較小地盤，樓市已轉好多時，稍為保守，也是審慎之計，既已安排於新加坡大事發展，相信香港發展較為緩慢。從種種安排看，似乎私有化會地已暫不考慮。
會地現價6元，PE（不計非經常性）12.2倍，息率1.5%，PB0.684倍，即折讓31.6%，因交投不活躍，而主力於新加坡發展，條件一般，若無私有化消息，只宜觀望。
齊明