中國製藥（1093）業績自94年回落後，一直未有起色，踏入06年，盈利繼續出現大幅倒退。
06年（12月結）首季，營業額9.12億元，升26.0%；獲利1472萬元，大減68.8%，每股盈利0.96仙。期內毛利1.7億元，減4.7%，毛利率同比由24.69%降到18.6%，去年全年為21.7%。
集團05年獲利1.56億元，減36%，每股盈利10仙，已係連續兩年不派息。05年4個季度，盈利分別為4730萬、3827萬、3823萬同3270萬元，去年第4季跌勢再起，今年首季跌幅更大。
集團主要產品維生素C價格持續下滑，令經營漸陷困境。03至05年，維生素C產品平均售價分別為每公斤5.9美元、4.3美元及3.24美元，毛利率分別為60.2%、41.8%及25.6%；今年首季，維生素C平均售價跌至2.91美元，毛利率更大跌到13.7%。
期內，維生素C銷售1.51億元，減24.2%，分類業績虧蝕327萬元，而去年同期則獲利4736萬元。有消息指維生素C生產線在4月中開始停產40天，情況未明。
績劣未到留意時
其他兩類產品，青霉素及頭孢菌素系列業績則有進。青霉素工業鹽及阿莫西林期內銷售2.49億元，大升104%，分類業績949萬元，去年同期則虧損583萬元。兩者的平均售價分別為每公斤9.04美元及21.08美元，整個系列的毛利率為10.4%；去年全年的平均售價為9.27美元及21.26美元，毛利率6.9%。
市場對7-ACA需求繼續上升，頭孢菌素系列首季銷售2.45億元，升16.6%，分類業績2629萬元，大升464%。7-ACA平均售價每公斤84.01美元，毛利率22.3%；去年全年分別為92.82美元及24.4%。
成藥銷售期內錄得3.34億元，升21.4%；分類業績1606萬元，減32.6%，毛利率23.5%。
公司對前景展望係：「原料藥以及成藥業務的市場狀況仍然困難，產品售價預期會繼續受壓。」因此，在有關產品市場未有迹象轉好之前，中國製藥股價雖已大幅回落，仍未到留意時候。
郭兆誠