上星期本欄提到日經平均指數認購證近期的成交以至街貨均上升的情況。回看本周，這情況依然繼續，日經平均指數窩輪的總成交於周五達2500萬元，較上周五（4100萬元）雖輕微回落，但仍較前周五約1400萬元為高。從街貨數據看，日經認購證的街貨於本周仍持續上升，由上周五約4.1億份上升至周四約5.6億份。投資者或會問，是甚麼因素令日經窩輪成交上升？
首先，日經過去數周顯著回落，相較一個多月前，跌幅達3000點，期內有趁低吸納的中線投資者，亦有博反彈的短線投資者。當然，日經之單日波幅增加（曾高達700點），亦引來部份專業投資者的垂青。因為相關資產的上落幅度愈大，投資者借相關窩輪波幅上落圖利的機會也愈多。
除日經本身的因素外，部份港股的波動性減少，亦令部份窩輪資金轉移至其他波幅較大的投資項目上。以和黃（013）及滙控（005）為例，近期之歷史波幅便明顯回落。正股波幅收窄，一則有機會令其相關窩輪引伸波幅下跌，二則導致時間值耗損成本增加。
另外，隨着資訊的發展及投資者的認知程度不斷提升，海外指數窩輪亦漸為投資者認識。我們最初推出此類與外地指數掛鈎的窩輪時，也曾擔心過投資者對這些產品缺乏興趣，因投資者或會擔心時差及滙率問題。但經過不斷的教育後，投資者亦開始慢慢接受此產品。事實上，現時除了日經平均指數之外，市場亦有提供跟其他外地指數掛鈎的窩輪，例如美國杜瓊斯工業平均指數、美國納斯達克100指數及南韓KOSPI200指數等，這些指數近期的跌幅達7%至16%不等，而部份海外指數的10天歷史波幅亦與日經相若，達30%之上。
此不僅為香港投資者提供多元化的槓桿產品，亦提供了簡單直接、透明的方法參與海外市場。與外地指數相關的窩輪在港交所掛牌，買賣的方法及費用跟在港上市的股票或窩輪相若，投資者只需在證券行或銀行等開設一般證券買賣戶口便可進行交易。買賣外地股票或期貨則需要另一種類戶口，經紀佣金普遍較投資本地證券高。在市場資料方面，投資者可於報價機或網站看到窩輪的即時價格變動，較容易了解市場的變化。
向來以港股為重的投資者，亦可考慮透過此類窩輪參與不同地區的投資。
德銀投資產品部
撰寫人為德銀認股證之代表，本身為證監會持牌人士，撰寫人並無持有文章提及之證券，而德銀是德銀認股證之流通量提供者