恒生指數由今年高位17000多點下跌，至今共跌去2000多點，而且，一般人稱之為「牛熊分界線」的250天移動平均線也跌穿，使人擔心港股後市會偏淡。
所謂「五窮六絕七翻身」，現在距離6月完結還有兩個多星期，究竟會否像市場智慧那般股市在7月時翻身？仍然是未知之數。但投資者亦不需要太過憂慮指數跌穿250天移動平均線的問題，因為現時要判別大市是牛是熊，仍然言之尚早。
為何250天移動平均線那麼重要？因為1年之中共有250多個股市交易日，把250天的指數計算平均值，便是一個很具代表性的數據。以最普遍的應用來說，如果現指數高於250天移動平均線，便代表牛市運行，因為現指數比對全年的指數平均值還要高；相反，如果現時指數在250天移動平均線以下，代表現指數比過去1年指數平均值還要低，那麼這種情況便叫做「熊市」。只要將現指數與250天移動平均線數值比較，便可區別市況是牛還是熊，因此250天移動平均線又稱為「牛熊分界線」。
提防出現假突破
如果把指數與250天移動平均線比較，假若指數由下而上，並升穿250天平均線，這種情況叫做「黃金交叉」，因為指數狀況是由熊市（在250天平均線數以下）轉為牛市（在250天平均線數之上），是市場向好的表現；相反，假若指數由上而下跌穿250天移動平均線，這種情況叫做「死亡交叉」，因為指數狀況由牛市（在250天平均線數以上）變為熊市（在250天平均線以下），代表後市偏淡。
但運用此技術分析方法卻未必百分之一百準確，因為會有機會出現「假突破」的問題，故此，是否已真正踏入熊市，仍要視乎跌穿或升穿250天平均線的幅度。
麥萃才
浸會大學財務及決策系副教授