自從2000年6月日本央行最後一次加息，日本經濟便再吹淡風，終在01年3月開始了長達5年的零息政策。今年初日本央行揚言將會結束所謂「超寬鬆貨幣政策」時，市場即解讀為「零息年代終結」。但礙於政治阻力，恐怕重演2000年加息重創股市的歷史，日央行一直「決而不行」。不過市場已開始揣測究竟日圓何時會結束零息。理論上，日央行連續6個月錄得通脹便會正式考慮加息。
過去幾個月，日圓明顯有買盤支持，兌美元由118大升至110水平，升幅逾6.7%，市場傳乃套利交易（CarryTrade）盤拆倉所致。不過在日央行加息前，日經平均指數先由今年3月最高17563點，跌至近日低位14045點。所以市場估計日央行有可能推遲加息，日圓也由5月的110大幅回落至115水平。另一方面，有報道指近月日央行已經從市場中抽走2000億美元（1.56萬億港元）資金，有市場人士視此為日央行打擊通脹之決心表現，認為加息行動不會推遲。