由於美國聯儲局主席伯南克表明要對通脹加以警惕，加上多名聯儲局官員加入和應，令市場益加相信聯儲局本月底加息勢在必行，美元上周亦趁機扭轉弱勢。不過，伯南克亦同時承認經濟已有放緩的迹象。由於加息對放緩中的經濟將會起雪上加霜的利淡作用，令美元中長線形勢更加不妙，投資者大可把握美元每次反彈的機會入市高沽美元。
筆者並非一成不變的人，在美元回升之際，我仍堅持看淡美元後市，是基於客觀形勢的分析，而不是胡亂地抱着「唱反調」的心態，因為要做相反理論的信徒，亦要時刻保持頭腦清醒。
不過，即使看淡美元，我亦從不認為美元會直線向下，因為當美元跌至某一水平時，便會有高位已入市的投資者進行套利，任何細微的利好因素均可以成為套利藉口。正如今次聯儲局有機會進一步加息，所起的迴響便較預期為大。
壓通脹寧枉毋縱
有朋友問筆者，早前一再強調美息會在5厘見頂，是否看錯市？
這要從兩個角度分析。若從聯儲局官員的心態看，美息其實已經見頂，因為他們已沒有了早前一往無前地勢要把息率帶回中性水平的慾望。當日筆者在預測美息會在5厘見頂時亦曾作出補充，就是停止加息的前提是美國通脹不再惡化。既然美國通脹有升溫迹象，美息進一步調高，亦屬理所當然。另一個看法是，聯儲局官員亦承認貨幣政策有滯後性，早前連番加息，成效可能尚未完全看得到，只不過他們選擇了寧枉毋縱的做法，以免通脹惡化時難以控制。
人的心態是最難預測的，他們怎樣想，我們永不可能猜測得到，出錯自然毫不稀奇。但若細心分析，聯儲局的再加息空間又有多少？
加息空間已有限
作為美國經濟支柱的樓市已確認放緩，雙赤至今仍無明顯改善迹象，再加上過去1年支持美元上升的最大動力──加息，空間又已所餘無幾，現時的客觀形勢對美元愈來愈不妙。我個人仍堅持美元後市上升空間有限，一些有貿盈的國家貨幣更值得看高一線，此中貿易收支及財政收支近年已由赤轉盈，又有高油價在背後支持的加元，仍是我心目中最看好的貨幣。
趙善銓