上周全球多個主要股票市場可謂經歷了驚濤駭浪的一周，尤以上周三及周四的跌勢較為驚人，港股在該兩個交易日共下跌了400多點，差點連15500點也告失守。幸好大市在周五出現反彈，令全周跌幅收窄至280多點，並重返15600水平。
港股在上周五雖然回升，可是近數月國企股才是投資者的焦點，上周五H股指數持續偏軟，未能隨大市回升，石油石化股是拖低H股指數的元兇。在過去數月，中石油（857）的股價表現大幅跑贏其他國際巨型石油股，例如ExxonMobil及BP石油等，附圖是這3大石油股在過去3個月的表現，圖中可見，中石油一直跑贏其他兩隻全球巨型油股，尤其是在本年5月，中石油的升勢更大幅超越其餘兩股，當中原因除了基本因素外，便是當時國企股備受市場追捧，H股指數大幅攀升，中石油亦因而受惠，促使其升幅超過其他國際石油股。
近日中石油的回落，可謂將三者的差距拉近，尤其是在估值方面，例如PE，三者的PE已降至10、11倍，某程度亦可紓緩中石油的跌勢。
H指支持在6100
走勢上中石油在本年2、3月間，在7.25-7.75元間形成的橫行區，相信有一定支持。同時中石油雖然在上周跌破100日線，但其200日線暫處7.15元間，與上述橫行區接近，進一步加強中石油在7.15-7.25元間的支持。相信若短期油價沒有再次大幅滑落，則中石油應可穩守7.15-7.25元區。
順帶一提，在本月初，Standard&Poor推出的研究報告中，S&P給予ExxonMobil5粒星（StrongBuy）評級，BP則為4粒星（Buy），至於中石油ADR的評級則僅得3粒星，及一個「Hold」，即係叫你「揸住」！可見中石油是三大石油股中，評級相對較為遜色。
至於可令中石油盈利大增（Boost）的，將來自國內的成品油市場定價機制改革，由於中石油在煉油業務的虧損頗為厲害，故只要在這方面有輕微改善，已可令其盈利出現較大增長。筆者察覺，每當談到國內成品油市場定價機制改革時，投資者的焦點大都落在中石化（386）身上，其實中石油也會受惠。
上周恒指與H股指數雙雙失守100日平均線，恒指在進一步逼近200日線後，已有反彈，惟H股指數距其200日線尚遠，短期支持相信是本年2、3月的低位6100-6200水平。筆者認為，國企股若再跌多一點，已有一些值得吸納的股份「蒲頭」。
譚紹興
電郵：[email protected]
作者譚紹興為證監會持牌人士