南粵物流（3399）集有利條件於一身，上市至今仍潛水，與長安民生物流（8217）上市大升133%，迄今重有74%升幅比較，大幅落後，加上低位抗跌力強，現價風險低、回報高，博得過。
南粵05年10月26日上市，招股價3.45元，今年4月19日見4.05元後，隨市下滑，回至2.75元確認見底，上周收2.95元，比招股價仍低14%，當然未反映其應值水平。
話南粵有利條件多不勝數，事實同數據俱在，分述如下：
大股東背景厚
第一、背景雄厚。南粵最大股東係廣東省國資委監管嘅全資國企交通集團，經其營運省內高速公路，佔全省2519公里嘅83%，預期2010年時，公路里數增至5000公里，前景靚爆鏡。上市後，交通集團持有南粵內資股2.796億股，佔股權67%。
第二、其他大股東陣容鼎盛。南粵發行1.38億股H股，中國最大化工企業中石化（386）以3.45元入股，佔15.22%。泊到呢個大碼頭，對南粵拓展沿路油站業務有利。其他H股4大股東，全為知名基金，IntegratedAsset持有5.8%、JapanTrustee持有4.81%，加上花旗持有4.49%、德意志亦揸住3.39%，單係5大股東已佔H股33.71%，為不折不扣基金愛股。IntegratedAsset另持有中油潔能（260）3.99%，過去1年，曾累升3.5倍，可見選股眼光不俗，今次揀南粵，照計冇甩拖。
第三，業務進度理想。南粵上市時雖無盈利預測，但05年度（12月年結）業績對辦，營業額43.5億元（人民幣．下同），增21%，盈利1.37億元，增26%，每股盈利0.41港元，現價PE僅7.2倍。
第四、展望樂觀。南粵上市後，曾因向交通集團成員採購瀝青2.6億元，超出招股書所訂8990萬元上限，有違上市規則第14A.36條，但此乃按商業條款進行兼符合股東利益，交易所並無採取行動，卻可反映出南粵手上定單接到爆棚，今年肯定大豐收。南粵主要為廣東省內高速公路與基礎設施，提供建材、採購與物流管理服務，大手買入瀝青，係其中一瓣。
第五、積極進取。上市後即入股粵海汽車62.6%，以粵汽05年度稅前盈利4088萬元推算，今年對南粵必有貢獻。入股行動顯示母公司要盡快湊大南粵嘅決心，下一步，應係走出廣東省，收購境外業務。
第六、財政健全與資產吸引。05年底持有現金8.2億元，即每股持現金接近2元，超過股價6成半。另外賬面NAV達10.29億元，每股2.34港元，P/B僅1.24倍，按中國、美國與新加坡同類股P/B平均1.9倍計，南粵值4.45元。
每股現金值近2元
第七、落後同業。南粵所提供物流服務，尚包括油站、便利店與智能交通系統在內，賺錢能力應比長安民生物流更強，但後者只為汽車製造商提供物流服務，現價PE已穩企9.5倍。南粵若同步拓展，PE由目前7.2倍調高至9.5倍，應值3.90元，起碼重站招股價之上。
綜合以上各點，南粵有母公司刻意栽培，又有中石化合作發展，加上內地對物流需求不斷上升，預測06年度盈利達1.78億元，增30%，每股盈利0.533元，PE只有5.5倍，以中、美、星同類股預測PE平均13至20倍計，南粵最保守估計也值6.90元，有權翻一番。
南粵H股市值僅4.07億元，5大股東共持有33.71%，街貨市值僅2.7億元，只要市勢轉趨明朗，尋寶遊戲再度活躍，此類超值股頓成搶手貨時，單炒供求，可即時浮番上水面。
高彰坡