港股昨日顯著下滑，近日強大的支持位15600點關口亦告失守，在外圍強而有力的沽壓影響下，恒生指數亦難獨善其身，正所謂成也外圍，敗也外圍，所以與其估計港股的低位在何處，倒不如考慮一下，外圍股市是否已經見底。
昨日已談及由於市場仍未能捉摸到美息的去向，所以市場的走勢轉弱，是十分正常的事情，亦已連續兩日建議投資者小心，但市場的反應是否過敏？事實上，除了伯南克外，前聯儲局主席格林斯潘亦為油價持續上升及高企，作出了警告。但問題是，當全球對油價的擔憂推至高峯後，油價對美國經濟的影響，是否如預期般大？油價又是否沒有下調的壓力？
事實上，近日市場最擔心的是，產油國是否仍然有能力作出增產的行動，與此同時，投資者又擔心中東局勢不穩的問題。另外，夏季來臨，又是颶風的季節，投資者又開始擔心煉油設施會受到破壞，種種因素都令投資者相信油價將會繼續上試高位。
但如果以金價的表現作參考，地緣政治不穩，加上歐洲央行停止沽金，種種因素都應該利好金價的表現，但近日金價卻不升反跌，如果只是因為美元轉強的因素影響，那投資者倒不如考慮一下是否投機活動使然。既然金價可以在基本因素沒有大變下顯著下滑，那麼為何油價卻不可？
油價受壓未必利股市
更何況近日利淡油價的因素極多，當中包括伊朗與美國的關係似在改善，加上市場既然擔心美國的經濟出現放緩，亦即代表市場對原油的需求有機會下降，最近的調查亦發現，美國夏季對汽油的需求量可能較預期為少，這些因素其實足以將油價進一步推低。既然如此，亦即是美國的通脹壓力絕對有機會在未來一段日子大大紓緩，亦即是美國的加息空間，其實沒有市場預期般大。
不過這並不一定可以利好港股的表現，因為要到美國的通脹數據反映出美國通脹壓力不大，可能仍需要一段頗長的時間，而要聯儲局明確肯定息口可以暫緩上調，亦可能要到7月時才會發生，既然如此，投資者似乎不應對後市過於憧憬。而事實上，既然大市已失守15600的重要支持，投資者似乎不應胡亂入市，直至恒生指數能重上及穩守15600關口為止。要知道，既然大市已累積下跌2000點，為何仍要急於一時入市撈底。
陳永陸