過去4周，上海電氣（2727）最高3.55元，最低2.625元，短短19個交易日中，高低波幅竟然高達35%，基金玩上電，如同炒股仔。做trading，主意不錯。
■上電基金股質地明顯，持股量逾5%者有6個，共持46.3%。近期，德意志鬥滙證。滙證上月24日減持1352萬股，持股量降至5%以下毋須再披露水平，而德意志則在上月25日及26日增持近4000萬股。
■05年（12月年結），上電營業額344億元（人民幣．下同），增40%；純利16.72億元，增54%，每股盈利由11.9分增至15.2分。去年滙兌虧損1.06億元，存貨撥減值準備2.62億元（前年僅0.58億元），應收賬撥備淨額1.12億元（前年僅0.66億元），產品「質保」撥備淨額2.05億元（前年僅0.80億元），另有其他撥備不少。雖然大撥備，業績仍較去年4月招股文件預測高出12%。未知是否採取非常保守手法，大撥特撥，為未來增長鋪路；若然如此，則市場大大低估了上電股價。
WindowDressing又快來
去年業績最佳的1環，是核心業務的產銷電力設備，營業額由111.76億元大增至190.73億元（增幅71%），分部經營盈利由10.36億元激增至23.70億元（增幅129%）。其他機電設備、交通設備業務皆不如前。
06年，僅撥備大減，已可令業績大躍進。預測盈利23.40億元，大增40%，每股盈利0.196元，增29%。現價往績PE19.4倍，預期15倍，與同母系上海集優（2345）預期的15.2倍相若。
■上電去年底的發電設備定單高逾7萬兆瓦，相等於去年完成定單2萬兆瓦的3.5倍，是日後盈利理想增長的保證。去年首度獲得14億元核電項目，有新的盈利來源。法國核能發電佔總發電量78%，日本佔35%，中國只佔2%，上電未來核能發電業務潛力將屬不小。
■去年底手上淨現金逾122億元，每股現金值0.97元（股價的33%）。
●中線以上，上電升破3月高位3.70元，機會頗大。大市波動，暫時做trading為宜，賺10%落車。6月半年結快到，亦可部署做月尾/季尾短炒。去年9月及今年3月季結前最後幾天，Windowdressing活動十分明顯，今個月底，可能又再來。
何車