美國經濟明顯呈現放緩迹象，但通脹升溫，聯邦儲備局在未來數周將進退維谷：當局的收緊貨幣政策行動還需走多遠？
最新的數據顯示，美國上月非農業職位僅增加7.5萬個，升幅遠遜市場預期的17.5萬個。經濟專家認為，目前美國經濟創造職位的速度，不足以吸納新加入的就業大軍。
與此同時，美國上月通脹數字較預期強勁。聯儲局剛公布的5月10日議息會議紀錄顯示，與會決策官員對通脹前景感到擔心。
一方冷卻 一方熱爆
雷曼兄弟首席美國經濟師哈里斯表示，愈來愈多迹象顯示，美國經濟正呈現溫和的滯脹，即經濟增長慢過潛在水平，但通脹則超出官方目標。
面對此兩難局面，聯儲局現在真的進退失據。在上月10日的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上，聯儲局官員對未來還要加多少次息感到迷惘，並曾就暫緩加息或大幅加息半厘的可能性進行過辯論，最後決定連續第16度加息0.25厘。
研究機構GlobalInsight首席經濟師別拉弗什指出，就業報告是衡量美國經濟動力的重要指標，上月的職位增長數字令很多市場人士跌眼鏡。他表示，雖然大家都知道美國經濟正在放緩，但這份就業報告卻特別差，令人相信美國經濟正全面冷卻。
增長放緩 可能持續
別拉弗什表示，聯儲局正陷入兩難困境，原因是目前美國經濟在放緩的同時，核心通脹仍然偏高。他認為聯儲局為了維護其穩定物價的聲譽，可能會在6月29日再加息一次。
不過，法國興業銀行經濟師蓋拉赫爾認為，美國經濟轉弱，令聯儲局有足夠理由在本月底暫停加息；上月就業報告支持他的看法，即聯邦基金目標利率會在5厘見頂。
德意志銀行經濟師拉沃納和利加當那在一份報告中指出，數據反映美國經濟正急轉直下，進一步顯示次季經濟增長將大幅放慢；由於受薪人士收入增長亦顯著放緩，他們擔心美國經濟減弱的趨勢將持續至今年下半年。
一旦停手 通脹失控
不過，對於聯儲局應暫緩加息的看法，有不少分析師表示反對，他們認為儘管美國上月新職位增長很弱，但聯儲局若因此停止加息，可能會令通脹失控。
FirstTrustPortfolios首席經濟師韋斯布里說，從數據表面上看，聯儲局應停止加息，但當局不能只參考1個月的經濟數據而作出結論。他指出，美國非農業職位在過去6個月增長87.5萬個，過去1年增長190萬個；目前失業率只有4.6%，是上次經濟衰退結束以來最低，而過去36年來只有38個月的失業率低於4.6%水平。
保險政策 再加一次
就業顧問公司ChallengerGray&Christmas行政總裁查倫杰表示，5月份就業數據其實是顯示美國經濟仍然穩健，而不是疲弱。他解釋說，美國目前失業率之低，令部份人相信現時經濟已接近「全民就業」，上月就業職位增加得少，只反映僱主難以聘請到合乎資格的工人。
BancofAmericaInvestmentAdvisors首席經濟師雷莎女士表示，最新的經濟數字顯示，美國目前的實質國內生產總值（RealGDP）增長，只有今年首季5.3%的一半左右。她認為，出於對通脹前景的憂慮，聯儲局仍有可能實行「保險政策」，在本月底再加息0.25厘，但隨着核心通脹顯著降溫，當局屆時會按兵不動亦說不定。
法新社