恒指服務公司為配合H股加入為恒生指數成份股，上月提出3個編算藍籌股比重的新建議（見表），市場最關注藍籌股附設比重上限後，現佔三成比重的滙豐控股（005）比重降低後，在恒指的影響力將大減。恒指服務公司總經理關永盛對此不以為然，認為為了平衡一個指數，首3隻大市值的成份股，所佔比重不應超過三成，這亦符合基金經理分散投資的原則。
市場經常將恒指容易被大戶舞高弄低的原因，歸咎於滙控及中移動（941）兩隻重磅股市值龐大，目前佔了恒指比重46%，大戶只要買入或沽出這兩隻重磅股，便能舞動恒指升跌。
3大藍籌不宜佔逾三成
假設市值7700億元的H股建設銀行（939）將來加入成為藍籌股，這3隻重磅股便佔去恒指53%（見表）。
關永盛接受本報專訪時指出，若恒指改用流通市值計算成份股比重，並設比重上限，舉例是15%，首3隻市值最大成份股的比重合共約30%，其餘30隻成份股的比重會相應增加。他打趣說，「大戶到時可能在其他30隻藍籌中，買賣幾隻交投較疏落的股份，就可以舞動恒指。」
對於市場擔心恒指一旦降低滙控的比重，部份指數基金要減持滙控來調整投資組合，為滙控帶來龐大沽壓，關永盛回應說，一隻基金要做到分散投資，持有單一股票的比重本來不應超過一成。而且他估計，現時追蹤恒指的基金資產只有約400億元，主要是盈富基金（2800）及恒指ETF（2833）。
本報粗略計算，若滙控的比重被降至15%，相關基金要沽貨60億元，等於滙控現時3、4日成交。最重要是，恒指服務公司講明，任何變動都會於12個月內分階段實施，按理不會對成份股構成突發影響。
任何變動1年內分段實施
正如關永盛所講，現時追蹤恒指的基金資產只有400億元，大部份基金以摩根士丹利資本國際指數（MSCI）作為投資指標，坊間甚至笑稱，恒指變動只對香港散戶帶來心理影響，關永盛似乎也心裏有數。他回應稱，「指數本來是中性的，不應對市場或者散戶有影響，散戶其實只是想知道指數究竟升定跌。在這方面，恒指與MSCI的走勢大致相同。」有關檢討恒指編算方法的諮詢期本月底完結，據悉，恒指服務公司本周安排了諮詢會，了解市場人士的意見。
本報記者
