港股上周雖然只得4個交易日，周五更有紅色暴雨，但未有因此而減低了港股的波動，恒指在上周初先上試16000點阻力，繼而一個彎身下試15600支持，並在上周五突然止跌回升260多點，令全周港股以上升17點收市。
筆者察覺，港股由今年5月至今，恒指每日升跌的波幅愈來愈大，例如期間恒指共出現了13次單日跌幅大於100點的市況，當中更有多日的跌幅一度達三四百點。
此外期間恒指共出現了13次單日升幅逾100點的市況，當中亦有多日升幅逾200點。
由此可見，在過去20多個交易日中，恒指大升大跌的日子漸趨頻密，此現象在過去較為少見，反映近日港股的升跌波幅正在加劇。筆者估計，此乃港股趨勢正醞釀變化之先兆。
上周四上市的中國銀行（3988），可謂不負眾望，沒有令百萬認購的港人失望，掛牌當日，即使港股大幅下挫，亦沒有阻止其升勢，上市至今，已升逾招股價18%，令一眾散戶「有茶飲」。
在中行上市前，有些記者朋友問筆者中行的目標價，當時筆者估計，中行大約可升至3.50-3.60元，近日此水平已差不多到了。
追入後要睇位落車
筆者一向感到銀行股是頗為古老的股類，並非甚麼新興行業，不像科網股，可以讓一些分析員大吹大擂地以百多倍的PE來預測其股價，因此銀行股的「可塑」性相對較低。
以中行上周收市價3.475元計算，其預計PE高達25倍，股價與賬面值比率亦達2.8倍，相對建行（939）的2006預期PE17倍，P/B2.5倍及交行（3328）的預期PE21倍和P/B2.5倍，中行的估值不算便宜。
幸好中行才剛上市，仍處新股蜜月期，不少散戶仍恐買貨不足，希望趁低增持，相信足以令中行繼續緩步上升。筆者估計，在衝破3.50元心理關口後，中行應可進一步挑戰3.70-3.80元水平。
正如早前外資曾熱烈追捧兩隻印度銀行股HDFCBank及ICICIBank，並將它們的PE「谷」至30多倍，及P/B推至4、5倍，故在鬥癲的情況下，中行4元的目標價亦不算太不合理。
當然啦，在音樂椅遊戲規則下，大家追入之後，必須走得快，否則燒傷了便麻煩。
譚紹興
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作者譚紹興為證監會持牌人士