美國近日發表的經濟數據反映了決策者關注的環節──通脹和增長兩瓣皆符合預期。
此話怎說？筆者揣測，聯儲局諸公當然想見到通脹受控，那麼加息可以暫歇，從而讓經濟不致因16度加息負荷過重而出現硬着陸。別以為第1季經濟增長錄得5.3%便覺前景秀麗，須知道有5.3%的增長，是追回去年第4季因颶風吹襲影響，導致經濟增長大幅倒退之失地，若將兩季平均計算亦只是3.5%而已，還有市場預期增長應有5.8%，可是彈出來的數字少了0.5的百分點，不無驚訝，原來魔鬼在細節中──佔GDP約七成的消費萎縮了不少，是否工資無增長，抑或樓價下跌（買樓意欲跌至15年低水平）所致？
美經濟趨向放緩
若是後者，則決策者更不可掉以輕心，因為自科網股泡沫爆破後，美國接二連三發生事故，遂使利率被迫減至歷史低水平，誘發樓市火起來，加上銀行水浸，焗住推波助瀾，以美國人愛揮霍的德性，又怎受得住引誘，再按揭享受一番再算吧，那麼在加息的過程中，是否應睇埋呢瓣，以免失之毫釐？何況經濟已見有放緩迹象，無論新申領失業援助人數，以至非農業新增職位，可見端倪？
至於通脹，由儲局用作衡量通脹標準的核心個人消費開支（corePCE）物價指數僅為2.1%，到首季勞工成本只上升1.6%（去年第4季升2.5%）和非農業生產力持續上升等數字，相信都不會觸動FOMC班大帝的神經線。看看華爾街各大行紛紛轉軚（估6月底暫停加息），10年期聯邦債券孳息被狂插（上周五單日大幅滑落0.11厘）至5厘之下，可有啓示？
有一樣證明冠一日前已率先提出的見解受到認同的是：傳不加息，為甚麼股市不升？看官，可有同感?!
王冠一