近期市場情緒相當搖擺，前幾天還在驚滯脹，轉眼間又覺得利率不會再加。以上周五外圍市勢而言，美股乏力，美元跌得少，商品反彈不夠多，明顯不少人和筆者一樣，左一巴右一巴之後，已經感到疲累，不再積極作戰。
純以技術走勢而言，港股短期形成了雙底，應該有力再進一步反彈，但市況如此飄忽，實在難言信心。策略上不妨選擇性吸納股份，筆者亦將部份注碼，轉移至沽出一些價外認沽期權。
短炒難度較長揸更高
想入市追貨又有保留，便惟有這樣變招，何況最近如此波動之後，令期權金偏高，單是這一點已值得行動，就算大市不升，市況也應該漸趨平淡。
短線投機遠比投資困難，投資的重點，是揀選具有優勢的公司，再加少許留放走位的功力，而短線投機純粹是捕捉市場情緒的變化。上周的走勢，正好是一個例子去展示市場飄忽不定的性格。辛苦仍然努力投機，是因為回報高而自己資金亦算有限，加上在今時今日，假若仍以價值投資作為業務主打，會面對愈來愈多對手，所以便要練兵，看看能否在高風險領域殺出一條生路。
最難一點當然是心理控制，連中兩三掌之後，再度落注之際會有頗大的心理壓力，更壞的情況，是會懷疑自己的能力。以最近的市況為例，可能連勝幾場的收穫，在一下子午市裂口開出之後，被迫在衰位斬倉而付諸東流，那份挫折感覺是相當難受。
愈來愈明白投機者何以十個九輸，難在要對這份工作有一份熱忱，難在要長期維持自信及紀律，更難是要在適當的時候懂得調節，適當的時候懂得固執。很多人都誇耀自己一時的勝仗，在個別股票或一個大浪中收穫豐富，實質上投機卻是一個長期抗爭，講求在無數大小戰役之後，仍然有利可圖，一場勝仗敗仗並不是甚麼，真正要關心的，應該是下一場怎樣打，因為明天還要繼續。
黃國英
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作者譚紹興為證監會持牌人士