現時距離鐵器時代已有數千年的時間，在工業革命後的200多年，大部份鐵都被精密地提煉成更堅固、更耐用的鋼鐵了。事實上，今時今日約有98%的鐵礦會被用作生產鋼鐵的原料，而由於鋼鐵的使用範圍十分廣泛，鐵礦成為了煤礦以外最重要的商品。
所謂「鐵礦石」，其實是包含了豐富氧化鐵及其他礦物的天然岩石，由於含量比例有所不同，其顏色介乎深灰色到鐵鏽紅，含鐵量達到66%的赤鐵礦，是純度最高的鐵礦石，它甚至可以被直接放進熔爐裏直接提煉成鋼鐵。但普遍的鐵礦會先被製成生鐵，然後再深化加工成為鋼鐵。
在中國及印度等新興國家經濟的持續高速發展下，各國的基建項目如雨後春筍，為應付龐大的需求，過去5年，全球鋼鐵生產量以每年6%的速率增長。中國的鋼鐵產量自2000年開始年均增長率達到22%，現時已佔去全球約1/3的鋼鐵生產量，遠超1995年的13%比重。
中國變最大用家
市場對鐵礦石的需求達致前所未有的強盛，鋼鐵產量亦高速增長，以應付需求。雖然中國本身的鐵礦石蘊藏量相當豐富，但鐵礦石的產量增長卻無法配合鋼鐵產量，本土的鐵礦石市場早已出現求過於供的情況。在1990年，中國的鐵礦石基本上達到供需平衡，但在2005年，中國有60%的鐵礦石是由世界各地進口的。2005年鐵礦石進口增長速度達33%，而中國在該年合共買入了全球40%可供買賣的鐵礦石！
現時鐵礦石蘊藏量最豐富的國家，包括巴西、澳洲、印度、南非及中國。大多數的鐵礦石掌握在3家公司手中，當中最大的一家是巴西的CVRD，其次則是澳洲的RioTinto及BHPBiliton，3家公司合共控制了全球逾75%可供買賣的鐵礦石。這3家公司計劃未來數年把產量增長速度推升至每年約10%。另外，印度亦是其中一個主要出口國，但隨着該國經濟蓬勃發展，本土需求與日俱增，預期該國的出口量將會逐漸減少。
買家議價能力弱
與其他商品價格一樣，鐵礦石的價格亦在供不應求的情況下，大幅上漲。大部份鐵礦石都是以合約價（議定價格）作定價標準，每年更新一次。去年鐵礦石合約價按年上升了71%，而2006年至4月的合約價由於買賣雙方分歧太大而仍沒法確定──中國鋼鐵生產商對價格進一步上升持對抗態度，主因鋼鐵價格過去12個月均錄得跌幅；但供應一方例如CVRD則表示，基於成本上升，希望其鐵礦石非合約價可調升24.5%。
我們預期，鐵礦石價格今年會再錄得升幅，並於其後在高位維持穩定水平。3大供應商由於佔了壟斷地位，有能力管理供應的增長速度，因此供應過剩的情況不容易出現。
中國鋼鐵生產商最終的選擇不多，默默接受高企的價格，可能是唯一的選擇。
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