遠觀近望:前景多變聯想勿撈底

遠觀近望:前景多變聯想勿撈底

通脹憂慮、經濟增長放緩,加上息口走勢不明朗等利淡因素,拖累剛過去的5月份美股全面下跌,市場現時預期6月29日聯儲局會議時,加息的機會已由56%增加至72%。當局不斷加息以壓抑通脹,最終會令經濟受損,從而拖垮整個牛市,此乃投資者最擔心的事。正如較早前所指,商品價格仍然高企下,美股會繼續尋底。
港股端午節假期休市,外圍風起雲湧,幸周三美股回穩,大市初段得以有微量升幅,但弱勢再一次顯現在各位面前,午市在日股升幅收窄下顯著回吐,最後大跌212點收場。大市成交在中行(3988)上市帶動下倍增至540億元,扣除其200億元的成交,仍有340億元,顯示沽壓甚重,亦表明申請中行回籠的資金並未重投入大市,後市下試15500點機會又再增加。
聯想(992)上周公布截至今年3月的05/06年度全年業績,期內純利急跌達84.53%至1.73億元。集團管理層將業績倒退歸咎於收購IBM後,在期內需付出5.42億元重組費用,整體涉及的重組費用將約為7.8億元。表面上看,重組已完成超過一半,加上重組後可達至成本效益,故部份投資者憧憬來年業績或會好轉。

發展美國市場舉步維艱

不過,筆者對聯想的前景未敢樂觀。首先,美國為聯想第二大市場,但市佔率卻一直偏低,近期美國國務院更以安全為理由,撤銷為機密部門安裝聯想所製造的900部電腦,有美國議員更提出取消去年美國政府向聯想採購1.6萬部電腦的定單,此舉勢必令美政府日後向聯想訂購電腦時,更為審慎,令聯想在美國市場的發展更為艱難。
其次,聯想本周初公布與IBM修訂禁售限制,令最了解聯想業務的IBM可提前將聯想2/3股權出售,反映對聯想的前景未敢樂觀,加大了聯想的壓力。再者,近期聯想正主力推廣聯想品牌,推廣費用肯定不少,但成效卻存在變數。由此可見,即使聯想股價已回落至去年6月水平,亦不宜撈底。
連敬涵
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作者譚紹興為證監會持牌人士