歐洲股市周二雖然出現強勁反彈，但美股則無動於衷，周二先升後跌，納指更跌至去年11月2日以來低位。面對現時的弱勢，投資者紛紛採取見高即沽的策略，大市不但難見起色，反而增加了沽壓。
較早前原油及商品期貨價格下跌，拖累環球股市下挫，但現時價格再度回升，不但未能解決根本問題，反而加劇問題的惡化。相信如果油價商品價持續上升，通脹惡化，未來加息的空間又何止兩三次之少，美股仍有一段痛苦期。
美股弱時港股更弱，外圍跌市港股跟足，外圍反彈港股反跌。在此市況下，投資者的實力正在進一步被消耗，日後將更難回升。對前景不明朗，情況會如美股一樣，一有反彈便出現沽壓，呈現易跌難升的格局。
新股上市遇上大跌市，自然難有好表現。昨日兩隻新股冠君（2778）及天津港（3382）掛牌，冠君甫開巿便跌穿招股價，最後收市亦較招價低逾15%，不但是表現最差的一隻REITs，以收市價計亦是今年表現最差的新股。天津港最高價較招股定價高45%，雖然後來走勢回落，但最終仍有26.3%升幅。兩者榮辱互見，印證筆者在5月15日比較兩隻股份認購值博率時，建議大家寧選天津港的論點。
物業質素最重要
冠君表現奇差，雖然可以賴近期巿況逆轉，但本身質素欠佳，亦是不能爭議的事實。現時冠君跌至4.30元後，股息率亦進一步提升，符合了投資者當初為了貪息而認購的期望。不過以泓富（808）及越秀房產（405）上巿後一直疲弱，昨更分別創上巿後新低來看，加上未來續有新REITs上巿，股價有可能進一步下跌。如大家硬是要喜歡買入REITs以作長線投資，領匯（823）是大家唯一的選擇。
筆者相信，部份投資者經過今次損手後，應能從中吸取到一個教訓，不是所有新股必升，REITs更難預料，並應對未來陸續上巿的REITs抱有較實際期望，留意REITs內的物業質素水平，以及REITs股息回報結構是否有取巧之嫌。
連敬涵
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作者連敬涵為證監會持牌人士