全球2006年第1季的經濟增長數據陸續公布，其中以日本較為出色，上季經濟增長按年計上升1.9個百分點，明顯比彭博所做統計結果的成長1.1%為高。這個超出預期的結果，亦是日本戰後以來最長久的經濟上升周期，升幅主由受企業投資（上季增加1.4%）及消費者支出（上季增加0.4%）等內需增長所帶動。由於消費者情緒轉佳，大部份商店都對顧客流量及他們的消費額前景表示樂觀，而在眾多消費品中，近期特別值得我們留意的，首推電子產品。
從年初開始，日本的電子產品指數都跑贏日本東證指數（TOPIX），而最近公布的公司數據顯示，消費者對平面電視、手提電話及數碼相機的需求都持續上漲。我們預期這個趨勢短期內仍會持續，因而看好日本電子行業。
3類產品前景佳
平面電視在全球的需求強勁，其中液晶電視（LCD）在北美及歐洲地區的銷售情況尤佳。至於日本本土市場方面，雖然該類產品的滲透率已經頗高，但銷售情況仍然有理想的增長。松下電器（MatsushitaElectricIndustrial）作為樂聲（Panasonic）的產品生產商，在平面電視銷售中，一向佔着一個領導地位，而根據該公司的統計，松下現時在全球等離子（Plasma）電視的滲透率已達35%，並預期在今年的市場佔有率可進一步上升至40%。松下的優勢，在於其品牌的知名度及產品價格具競爭力。
根據日本相機與影像產品協會（CameraandImagingProductsAssociation,CIPA）的報告，數碼相機的銷售在今年表現強勁，其中1月至2月份的數字與去年同類型數字相比，上升了16%，相信今年上半年數碼相機的銷售仍會明顯上升。單鏡反光相機一向是傳統相機製造商如佳能（Canon）的天下，預料松下一旦進入這個市場，不但會為行業帶來衝擊，還會為松下帶來不俗的盈利貢獻。
手提電話在全球的滲透範圍雖然已經很大，但消費者對推陳出新的功能及外形仍十分感興趣，智能電話（SmartPhone）在歐美市場亦大受歡迎，除了拍照和藍牙等功能外，新推出的功能必能令消費者、尤其是年輕一代難以抗拒。因此，我們仍看好手提電話未來的發展空間。
總括而言，我們認為日本電子產品行業公司的前景短期內仍值得看好，尤其是上述的平面電視、數碼相機和手提電話等相關產品，投資者不妨留意一些行業中具有領先地位及積極創新的公司，作為投資的對象。
卓凱玲
研究部主管
晉裕環球資產管理有限公司