紐約股市連跌8日之後，終於在上周五止跌喘定。是不是能站得穩？目前仍是言之過早。同樣的，港股在恒生指數一口氣跌1200點後也止跌喘定，調整是否已經完成？現在也無法肯定。
上個星期五，我估計這一輪的升勢從恒指15500點開始，結束於17300點，因此，升幅的1/3處應該有支持力。總升幅為1800點，1/3為600點，600點加15500點為16100點。上周五，恒指也的確跌至16100點止跌，實現了這個支持點的理論。
股市分析有基礎分析與技術分析兩大派。有時候，有些人喜歡自稱自己是「基礎分析派」，另一些人喜歡自稱自己為「技術分析派」，我則認為兩派各有優點，而且也沒有互相矛盾之處。何不各取所長，集兩派之大成？
兩大學派互補不足
技術分析實際上就是心理分析，這套理論的始創者就是發明杜瓊斯指數的杜氏（Dow）。杜氏理論是世界上最早的技術分析理論之一，技術分析不考慮經濟、不考慮企業管理水平，只考慮參與投資及投機者的心態，然後利用統計的方法，尋找群眾心理的表現──股價跌，心裏驚慌；股價升，貪念就起。這是千古不易的真理！
技術分析學家就利用統計學來捕捉人類心理的技術。上述的所謂第一道支持點建立於升勢周期中整體升幅的1/3處，就是依照著名的黃金分割理論而得。
我有一套十多年前自創的恒指對數直線回收分析法，準確的不得了。這套方法使我成功避過1997年及2000年的股災，同時又準確地在1998年及2003年捕捉恒指的低點。過去11年，我在《蘋果日報》寫文章，白紙黑字記錄下我對股市的預測，但因為篇幅太長，因此這套理論的詳細情況不可能發表於報章，只能發表於雜誌，那是1993年《信報月刊》的舊文章了。當時，多篇文章還引起中大統計系系主任陳全五教授的興趣，專程到來與我討論我自創的理論。只可惜我不是統計學大師，無法為自創的理論從嚴謹的統計角度來自圓其說，因此，這篇非常實用的文章，不能稱為「學術著作」。
曾淵滄
城市大學MBA課程主任