這場調整的確是相當強！恒指已跌破了多項技術分析的指標，從恒指走勢的圖形看，這一個小周期恒指由15500起步，至17300止步，共上升了1800點。理論上調整幅度應為升幅的2/3，便會有支持，如果這個支持點也守不住，就應該考慮全面減持。
連日來的跌市，始於伯南克主持第一次議息會議後，沒有如市場所預期般宣布不再加息，於是投資者對足以影響加息的數據表現特別敏感，為大戶創造了一個又一個的造淡藉口。前晚美國公布4月份消費物價指數升幅較預期高，馬上引致華爾街股市急瀉，全球股市也跟着跌。
通脹5月將回落
不過大家要留意，4月份正是各種天然資源價格炒得火熱的時候，當時油價便升至每桶76美元的新高；可是一踏入5月後，全球天然資源的價格便出現大調整，目前油價每桶已跌至70美元下，其他天然資源價格也一跌再跌。一些國企資源股如中鋁（2600）、兗煤（1171）的股價已見頂回落，因此，美國5月份的通脹率極可能回落，減輕聯儲局加息的壓力。
當然，伯南克新官上升，誰也不清楚他的想法，故不排除華爾街會不斷地測試伯南克會把利率調高到甚麼水平。但是，你理性的想一想，聯儲局的利率最高可以升到哪一水平？目前是5厘，再加1厘，還是2厘？我看再大幅加息的機會很小，因為加息並不是鬧着玩的，何況美國4月的消費物價指數雖然上升了0.6%，但扣除了食物和能源後的核心通脹僅上升了0.3%，嚴重嗎？
通脹既不嚴重，加息來幹甚麼？伯南克與布殊有仇，想整死美國的經濟？理性地分析，美國最多多加0.5厘，無論如何息率便應該見頂，即使真箇加至5.5厘，息率太高嗎？一點也不高。
如果在10年前甚至20年前，聯邦基金利率僅是5.5厘，就會被分析員視為非常利好股市的消息，股市更會出現非理性亢奮。還有，香港銀行仍然水浸，最新的按揭利率已降至P-2.8厘，因此，所謂加息的壓力，只不過是炒家製造的壓力而矣，真正的破壞性不強。
城市大學MBA課程主任