眾所周知，價格的上升及下降，主要受到供求關係所影響。各種原材料以致商品的價格經常出現周期性的升跌，背後的主因，在於供應及需求的變化無法保持着一致的步伐，而這種不協調的現象一旦出現，歷時往往比我們想像的更久。
環球經濟近年來持續增長，對各種原材料的需求殷切，與此同時，部份原材料的供應卻無法即時同步增加，這個供不應求的缺口，將有助原材料價格不斷向上攀升，亦為捕捉趨勢的投資者帶來機會。
新增供應等10年
一般以投資原材料為主的基金，所涉及的原材料投資項目包羅萬有，由基本應用金屬如銅、鋅，到貴金屬如白金及黃金，到基礎商品如鐵礦、煤礦及鋁礦，再到經提煉的鋼鐵、不銹鋼等亦包括在內。當然，其他材料如紙品、木材、混凝土及各種化工產品如塑料、電鍍品等，都會涉及。
商品價格於近年不斷攀升，並創多年新高，成為了新聞報道的焦點之一，例如黃金見730美元一盎斯，創25年新高；銅價持續攀升歷史新高位等。
支持價格高企的其中一個主要原因，是中國及印度這兩個超級人口大國經濟崛起所帶來的需求。兩個新興國家的總人口達到23億，佔地球總人口的1/3，加上近年來隨着中國及印度的經濟持續高速發展（預期2006-08年的增長率將達8-10%），城市化的步伐不斷加快，各種基礎設施的建設均需要大量原材料的投入。
中國現時在多種原材料的消耗量約達全球總消耗量的20-25%，而儲藏量則相對偏低；印度的情況亦十分相似。上世紀90年代，環球對原材料需求的增長率介乎2-4%，計入中、印因素後，最近幾年的需求增長率已上升至4-6%了。
相反，原材料供應卻在各種客觀因素影響下，未能追上需求。由於採礦是高度污染環境及需要很高安全要求的行業，即使為了應付新增的需求，由現時開始馬上探測、開採各種礦產、進行礦產品質的檢定及取得相關的開採許可證，新供應亦要在7-10年後才能在市場出現。
散戶投資有途徑
另一客觀因素是，由於大部份商品價格在90年長期表現低迷，各採礦公司並沒有足夠誘因探測及開採新礦源，這方面的投資多年來持續下降，結果是最近幾年新的採礦場可謂少之又少。
現時中國進口更多的原材料來填補本土的供不應求情況，例如鐵礦沙輸入量便由2000年的7000萬噸增加至今年預計的3.3億噸。鐵礦沙的合約價去年急升了71%，我們預期今年仍會進一步上揚。
黃金及白金等貴金屬的情況亦十分相似，除了新的供應追不上需求外，在地緣政治風險提升下，黃金更成了部份資金的避難所。另外，中國及印度人民傳統上都是喜愛金飾的民族，隨着經濟能力的提升，需求增長速度增加，便不言而喻了。
高企的原材料價格，對相關的開採公司盈利帶來莫大幫助，雖然開採成本近年亦持續攀升，但預期今年國際性的綜合採礦企業經營溢利將較2004年度增長260%。平均而言，不少礦股及黃金股份過去12個月均錄得逾100%的升幅。
在供不應求的情況短期內不可能顯著改善下，我們預期各種原料的價格會繼續上揚，並帶動相關企業的盈利表現及股價造好。現時市場上亦有以投資原材料為主的基金，投資範圍廣泛，為投資者提供方便的投資渠道。
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